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Smoore International Holdings (HKG:6969) 为何能负责任地管理债务?

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有人说,作为投资者,考虑风险的最佳方式是波动性,而不是债务,但沃伦-巴菲特(Warren Buffett)有一句名言:"波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时,自然要考虑其资产负债表,因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是,斯摩尔国际控股有限公司(HKG:6969)确实有债务。 但是,股东们会担心这些债务吗?

为什么债务会带来风险?

债务可以帮助企业,直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 最终,如果公司无法履行偿还债务的法律义务,股东可能会一无所有。 然而,更常见(但仍代价高昂)的情况是,公司必须以低廉的价格发行股票,永久性地稀释股东,以支撑其资产负债表。 当然,债务的好处在于它往往代表着廉价的资本,尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时,首先要把现金和债务放在一起看。

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Smoore International Holdings 的债务是多少?

如下图所示,截至 2023 年 12 月底,Smoore International Holdings 的债务为 3.930 亿人民币,高于一年前的 1.017 亿人民币。点击图片查看详情。 不过,该公司有 162 亿日元的现金可以抵消,因此净现金为 158 亿日元。

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香港联交所:6969 资产负债率历史 2024 年 4 月 8 日

Smoore International Holdings 的资产负债表有多强大?

从最新的资产负债表中我们可以看到,Smoore International Holdings 有 35.7 亿日元的负债在一年内到期,还有 5.323 亿日元的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是,该公司拥有 162 亿日元的现金以及价值 26.2 亿日元的应收账款,这些应收账款将在 12 个月内到期。 因此,该公司的流动资产比负债总额多出 147 亿日元。

流动性过剩充分说明斯莫尔国际控股公司的资产负债表几乎与诺克斯堡一样强大。 有鉴于此,我们可以认为其资产负债表意味着该公司有能力应对一些逆境。 简而言之,Smoore 国际控股公司的现金多于债务,这充分说明它可以安全地管理债务。

好在斯摩尔国际控股公司的负担并不太重,因为其息税前盈利(EBIT)在去年下降了 39%。 当一家公司的盈利下滑时,它有时会发现与贷款人的关系也会变差。 毫无疑问,我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是,未来的收益才是决定 Smoore International Holdings 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此,如果您想了解专业人士的看法,您可能会对这份关于分析师盈利预测的免费报告感兴趣。

最后,企业需要自由现金流来偿还债务;会计利润并不能解决这个问题。 斯摩尔国际控股公司的资产负债表上可能有净现金,但我们仍然有必要了解该公司如何将息税前盈利(EBIT)转化为自由现金流,因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年中,Smoore 国际控股公司报告的自由现金流占息税前盈利(EBIT)的 4.1%,这确实相当低。 对我们来说,这么低的现金转换率会让我们对其偿债能力产生一些疑虑。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智的,但在这种情况下,斯摩尔国际控股公司拥有 158 亿日元的净现金,而且资产负债表看起来也不错。 因此,我们对 Smoore International Holdings 的债务使用不持异议。 随着时间的推移,股价往往会随着每股收益的变化而变化,因此,如果您对 Smoore International Holdings 感兴趣,不妨点击这里查看其每股收益历史的互动图表

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This article has been translated from its original English version, which you can find here.

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