中国通天酒业集团 (HKG:389) 是否合理使用债务？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致公司破产。 重要的是，中国通天酒业集团有限公司（HKG:389）确实有债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

一般来说，只有当公司无法通过融资或自身现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因贷款人迫使其以低价融资而永久性稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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中国通天酒业集团的债务是多少？

下图显示，截至 2023 年 12 月，中国通天酒业集团的债务为 1350 万人民币，比一年前的 630 万人民币有所增加。 然而，其资产负债表显示其持有 9550 万人民币现金，因此其实际拥有 8200 万人民币净现金。

中国通天酒业集团的资产负债表有多健康？

根据最新公布的资产负债表，中国通天酒业集团在 12 个月内到期的负债为 5270 万人民币，12 个月后到期的负债为 338 万人民币。 另一方面，它有 9550 万人民币的现金和价值 1.248 亿人民币的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出1.643 亿人民币。

这意味着中国通天酒业集团的资产负债表就像一棵巨大的红杉树一样坚固。 有鉴于此，我们认为其资产负债表健壮如牛。 简而言之，中国通天酒业集团拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！ 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但不能完全孤立地看待债务，因为中国通天酒业集团需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

在过去的 12 个月里，中国通天酒业集团报告的收入为 1.89 亿人民币，增长了 29%，但没有报告任何息税前利润。 股东们可能都希望它能实现利润增长。

中国通天酒业集团的风险有多大？

虽然中国通天酒业集团在过去 12 个月中出现了息税前利润（EBIT）亏损，但却产生了 1,800 万人民币的正自由现金流。 因此，尽管该公司处于亏损状态，但考虑到净现金，其近期资产负债表风险似乎并不大。 12 个月内 29% 的稳健收入增长也让我们感到欣慰，这无疑是一个好兆头。 因此，这很可能是一个值得关注的业务增长点。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在中国通天酒业集团身上 发现了 3 个警示信号 （至少有一个让我们不太满意） ，了解这些信号应该成为您投资过程中的一部分。

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