我们认为捷荣国际控股（HKG:2119）的健康盈利可能是保守的

捷荣国际控股有限公司（HKG:2119）最近的财报没有带来任何惊喜，其股价在上周保持不变。 我们分析了其中的原因，认为投资者可能忽略了财报中一些令人鼓舞的因素。

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放大捷荣国际控股的财报

很多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 通俗地说，这个比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

截至 2023 年 12 月，捷荣国际控股公司的应计比率为-0.15。 因此，其法定收益大大低于自由现金流。 事实上，在过去 12 个月中，该公司报告的自由现金流为 1.06 亿港元，远高于其报告的 4870 万港元利润。 值得注意的是，捷荣国际控股公司去年的自由现金流为负值，因此今年的 1.06 亿港元是一个可喜的进步。

注：我们一直建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看捷荣国际控股的资产负债表分析。

我们对捷荣国际控股盈利表现的看法

如上所述，相对于利润，捷荣国际控股的自由现金流完全令人满意。 正因为如此，我们认为捷荣国际控股的盈利潜力至少和看上去一样好，甚至可能更好！ 归根结底，要想正确理解这家公司，除了上述因素外，还必须考虑更多因素。 因此，收益质量固然重要，但考虑捷荣国际控股公司目前面临的风险也同样重要。 为此，您应该了解我们发现的捷荣国际控股公司的3 个警告信号（包括 1 个重大警告信号）。

今天，我们放大了一个数据点，以便更好地了解捷荣国际控股公司利润的性质。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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