北京体育娱乐产业集团有限公司（HKG:1803）股价上涨 31%，但收入并不说明问题

北京体育娱乐产业集团有限公司（HKG:1803）的股价在经历了之前的震荡期后，在本月取得了令人印象深刻的31%的涨幅。 遗憾的是，上个月的涨幅并没有挽回去年同期的损失，该股在去年同期仍下跌了 21%。

在股价大幅飙升之后，鉴于香港酒店业近半数公司的市销率（或 "P/S"）低于 0.9 倍，您可以考虑将北京体育娱乐产业集团作为一只潜在的避险股票，其市销率为 1.8 倍。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率如此之高可能是有原因的。

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北京体育娱乐产业集团的市销率对股东意味着什么？

举例来说，北京体育娱乐产业集团近来收入的下降就值得深思。 一种可能是，市盈率之所以高，是因为投资者认为该公司的业绩在不久的将来仍足以超越整个行业。 你真的希望如此，否则你就无缘无故付出了相当高的代价。

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预测北京体育娱乐产业集团的收入增长是否足够？

北京体育娱乐产业集团的市盈率是一家有望实现稳健增长的公司的标准市盈率，重要的是，该公司的表现要好于同行业。

在回顾去年的财务数据时，我们沮丧地发现该公司的收入下降了 41%。 过去三年的情况也不容乐观，公司收入累计缩水 43%。 因此，不幸的是，我们不得不承认，在这段时间里，该公司在收入增长方面做得并不好。

与该公司形成鲜明对比的是，该行业的其他公司预计明年将增长 25%，这确实让我们对该公司近期的中期收入下滑有了更深刻的认识。

有鉴于此，我们对北京体育娱乐产业集团的市盈率超过同行业公司感到担忧。 似乎大多数投资者都忽视了近期的低增长率，希望公司的业务前景能出现转机。 如果市盈率下降到更符合近期负增长率的水平，现有股东很可能会对未来感到失望。

北京体育娱乐产业集团市盈率的底线

北京体育娱乐产业集团的股价已经向北迈出了一大步，但其市盈率却因此而升高。 我们认为，市销率的作用主要不在于估值，而在于衡量当前投资者的情绪和未来预期。

我们已经确定，北京体育娱乐产业集团目前的市盈率远高于预期，因为从中期来看，其近期收入一直在下降。 目前，我们对高市盈率并不满意，因为这种收入表现不太可能长期支撑这种积极情绪。 如果近期的中期收入趋势持续下去，将给现有股东的投资带来巨大风险，而潜在投资者也很难接受该股目前的价值。

尽管如此，请注意北京体育娱乐产业集团在我们的投资分析中显示出三个警告信号，其中一个可能很严重。

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