途易控股 (HKG:1701) 资产负债表相当健康

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 看来聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，图仪控股有限公司（ Tu Yi Holding Company Limited，HKG:1701）也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，一种更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一种非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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图易控股背负多少债务？

您可以点击下图查看更多细节，图一控股在 2023 年 12 月底的债务为 5,610 万人民币，比一年前的 5,910 万人民币有所减少。 不过，该公司还有 4,380 万人民币的现金，因此净负债为 1,230 万人民币。

图易控股的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，途易控股有 5 150 万人民币的负债将在一年内到期，还有 3 720 万人民币的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 4,380 万人民币的现金和 1,900 万人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 2,590 万人民币。

鉴于途易控股的市值为 1.299 亿人民币，很难相信这些负债会构成多大的威胁。 尽管如此，我们仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时的债务相对于收益。

图仪控股公司的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率很低，仅为 0.86。 值得注意的是，尽管有净债务，但在过去 12 个月中，它收到的利息实际上比支付的利息还要多。 因此，可以说它处理债务就像铁板烧厨师处理烹饪一样得心应手。 虽然图仪控股去年的息税前盈利（EBIT）出现了亏损，但在过去的十二个月里，它创造了 1,000 万人民币的息税前盈利，这也是一件好事。 资产负债表显然是分析债务的重点。 但图易控股的盈利情况将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，值得检查一下息税前利润（EBIT）中有多少是由自由现金流支持的。 去年，途易控股的自由现金流实际上超过了息税前利润。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

我们的观点

途易控股的利息保障表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务。 好消息还不止于此，其息税前利润（EBIT）与自由现金流的转换也证明了这一点！ 放大来看，土溢控股似乎相当合理地使用了债务，我们对此表示赞赏。 毕竟，合理的杠杆可以提高股本回报率。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这样的风险，而我们已经发现了 途易控股的一个警示信号 ，您应该了解一下。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表吧。

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