乐观投资者推动麦迪逊控股集团有限公司 (HKG:8057) 股价上涨 45%，但增长乏力

麦迪逊控股集团有限公司（HKG:8057）股东的耐心得到了回报，股价在上个月大涨了 45%。 遗憾的是，上个月的涨幅并没有挽回去年同期的损失，该股在去年同期仍下跌了 49%。

鉴于麦迪逊控股集团的市销率（或 "市盈率"）为 1.4 倍，考虑到香港消费品零售行业几乎一半公司的市销率都低于 0.7 倍，您可能会认为麦迪逊控股集团是一只不值得研究的股票。 尽管如此，我们还是需要深入研究一下，以确定市销率偏高是否有合理的依据。

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麦迪逊控股集团的市销率对股东意味着什么？

举例来说，麦迪逊控股集团近来的收入下降值得深思。 也许市场认为该公司能在不久的将来超越同行业其他公司，从而使市盈率居高不下。 如果不是这样，那么现有股东可能会对股价的可行性感到相当紧张。

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麦迪逊控股集团的收入增长趋势如何？

有一个固有的假设，即一家公司的市盈率（如麦迪逊控股集团的市盈率）应优于同行业才算合理。

回顾过去一年，该公司的营业额令人沮丧地下降了 29%。 过去三年的情况也不容乐观，公司收入累计缩水了 31%。 因此，股东们会对中期收入增长率感到失望。

与预计未来 12 个月将实现 13% 增长的行业相比，该公司基于近期中期收入结果的下滑势头令人担忧。

有鉴于此，我们对麦迪逊控股集团的市盈率超过同行业水平感到担忧。 似乎大多数投资者都忽视了近期糟糕的增长速度，而寄希望于公司业务前景的好转。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期收入趋势的持续最终可能会对股价造成沉重打击。

主要启示

麦迪逊控股集团股价的大幅反弹使该公司的市销率大幅上升。 虽然市销率不应该成为决定你是否购买一只股票的决定性因素，但它却是收入预期的晴雨表。

我们对麦迪逊控股集团的研究表明，考虑到该行业的增长趋势，中期收入缩水并没有导致市销率达到我们预期的那么低。 当我们看到收入倒退并低于行业预测时，我们觉得股价下跌的可能性非常大，从而使市盈率回到合理的范围内。 除非近期的中期状况有明显改善，否则投资者将很难接受股价的合理价值。

那么其他风险呢？每家公司都有风险，我们已经发现了 麦迪逊控股集团的两个警示信号 （其中一个有点令人不快！），你应该了解一下。

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