我们认为中国电子信息产业集团国际控股有限公司 (HKG:759) 的债务有一定风险

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务负担过重会导致毁灭。 我们注意到，中电国际控股有限公司（HKG:759）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用情况呢？

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见的情况（但代价仍然高昂）是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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什么是 CEC International Holdings 的净债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 10 月，中电国际控股的债务为 1360 万港元，比一年前的 1290 万港元有所增加。 但另一方面，它也拥有 1.181 亿港元的现金，净现金为 1.045 亿港元。

中电国际控股的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到中电国际控股有 2.858 亿港元的负债在 12 个月内到期，有 1.183 亿港元的负债在 12 个月后到期。 与此相抵，该公司有 1.181 亿港元的现金和 1060 万港元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 2.754 亿港元。

对于这家市值 1.639 亿港元的公司来说，负债的严重不足就像一个孩子背着装满书本、运动装备和小号的大背包在苦苦挣扎一样。 因此，我们认为股东们一定要密切关注这一点。 归根结底，如果债权人要求偿还，CEC 国际控股公司可能需要进行大规模的资本重组。 CEC International Holdings 拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不沉重，尽管它的负债总额确实非常可观。

重要的是，在过去 12 个月里，CEC International Holdings 的息税前盈利（EBIT）下降了 48%，令人瞠目结舌。 如果继续下滑，那么偿还债务将比在素食大会上出售鹅肝酱还要困难。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，CEC 国际控股公司的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 虽然 CEC 国际控股公司的资产负债表上有净现金，但它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力仍值得我们关注，这有助于我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年里，CEC 国际控股公司产生的自由现金流实际上超过了息税前盈利（EBIT）。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

总结

虽然由于负债总额的原因，CEC 国际控股公司的资产负债表并不特别强劲，但它拥有 1.045 亿港元的净现金显然是积极的。 它的自由现金流高达 1.67 亿港元，是息税前盈利（EBIT）的 550%，给我们留下了深刻印象。 尽管有现金，但我们认为 CEC 国际控股公司似乎很难处理其总负债，因此我们对该股保持警惕。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这些风险可能很难发现。每家公司都有这些风险，我们发现了 CEC International Holdings 的 3 个警示信号 ，你应该了解一下。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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