费瑞提（HKG:9638）的盈利比想象的要少

Ferretti S.p.A.（HKG:9638）的强劲财报并未能推动市场对其股票的关注。 我们做了一些调查，从细节中发现了一些令人担忧的因素。

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现金流与费瑞提盈利的对比分析

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司利润中有多少不是由自由现金流支持的。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 值得注意的是，有一些学术证据表明，一般来说，应计比率高对近期利润来说是个坏兆头。

费瑞提公司截至 2023 年 12 月的应计比率为 0.30。 因此，我们知道该公司的自由现金流明显低于法定利润，这让人怀疑利润数据的实际作用。 去年，该公司的自由现金流实际为负5,900 万欧元，与上述 8,300 万欧元的利润形成鲜明对比。 不过我们看到，一年前的自由现金流为 6400 万欧元，因此费瑞提至少在过去还能产生正的自由现金流。 对 Ferretti 股东来说，一个利好因素是其去年的应计比率明显提高，这让人有理由相信其未来的现金转化率可能会恢复到更高水平。 如果情况确实如此，股东应期待今年的现金流相对于利润有所改善。

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我们对费瑞提利润表现的看法

费瑞提公司过去 12 个月的应计比率表明，现金转化率并不理想，这对我们对其盈利的看法是不利的。 因此，在我们看来，费瑞提的真实基本盈利能力可能低于其法定利润。 但好的一面是，在过去三年中，其每股收益的增长速度非常惊人。 本文的目的是评估法定利润在多大程度上可以反映公司的潜力，但还有很多问题需要考虑。 有鉴于此，除非我们对风险有透彻的了解，否则我们不会考虑投资一只股票。 例如 - Ferretti 有一个警示信号，我们认为您应该注意。

本说明只探讨了一个能揭示费瑞提利润性质的因素。 但还有很多其他方法可以帮助您了解对一家公司的看法。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而其他人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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