Alltronics Holdings (HKG:833) 似乎很少举债

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，Alltronics Holdings Limited（HKG:833）也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Alltronics Holdings 的债务是多少？

如下所示，截至 2023 年 12 月，Alltronics Holdings 的债务为 1.979 亿港元，低于上一年的 2.322 亿港元。 不过，该公司有 4.452 亿港元的现金可以抵消，因此净现金为 2.474 亿港元。

全创电子控股公司的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到全创电子控股有 4.726 亿港元的负债在 12 个月内到期，还有 1860 万港元的负债在 12 个月后到期。 另一方面，该公司的现金为 4.452 亿港元，一年内到期的应收账款为 1.699 亿港元。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出1.239 亿港元。

流动性过剩充分说明，Alltronics Holdings 的资产负债表几乎与诺克斯堡（Fort Knox）一样坚固。 由此看来，贷款人应该像黑带空手道大师的心上人一样感到安全。 简而言之，Alltronics Holdings 拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

另一方面，Alltronics Holdings 去年的息税前盈利（EBIT）下降了 13%。 我们认为，这样的表现如果经常出现，很可能会导致该股陷入困境。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，Alltronics Holdings 的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，公司只能用冷冰冰的现金，而不是会计利润来偿还债务。 虽然 Alltronics Holdings 的资产负债表上有净现金，但它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力仍然值得一看，这有助于我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年中，Alltronics Holdings 的自由现金流占息税前利润（EBIT）的 98%，高于我们通常的预期。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

总结

虽然调查一家公司的债务始终是明智之举，但就 Alltronics Holdings 而言，它拥有 2.474 亿港元的净现金和良好的资产负债表。 最重要的是，98% 的息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，带来了 2.34 亿港元的收入。 那么，Alltronics Holdings 的债务会带来风险吗？我们认为并非如此。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， Alltronics Holdings 显示了 两个警告信号， 您应该了解...

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