我们认为裕元工业（控股）（HKG:551）可轻松管理其债务

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，裕元工业（集团）有限公司（HKG:551）确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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裕元工业（集团）的债务是多少？

如下所示，截至 2023 年 12 月，裕元工业（控股）的债务为 12.4 亿美元，低于一年前的 17.7 亿美元。 不过，该公司有 9.481 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 2.915 亿美元。

裕元工业（控股）的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，裕元工业（控股）有 19.8 亿美元的负债将在一年内到期，6.635 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，该公司的现金为 9.481 亿美元，一年内到期的应收账款价值 11.8 亿美元。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 5.244 亿美元。

当然，裕元工业（控股）的市值为 29.6 亿美元，因此这些负债可能是可控的。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（债务净额与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

裕元工业（集团）的债务净额仅为息税折旧摊销前利润的 0.49 倍，这表明它肯定不是一个不计后果的借贷者。 它的利息保障倍数为 7.5 倍，绰绰有余。 另一个好迹象是，裕元工业（控股）的息税前利润在 12 个月内增长了 30%，这使其更容易偿还债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，决定裕元工业（控股）未来能否保持健康的资产负债表的，更多的是未来的盈利。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 让所有股东感到高兴的是，裕元工业（控股）在过去三年中产生的自由现金流实际上超过了息税前盈利。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

我们的观点

裕元工业（控股）将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流，表明它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务问题。 这仅仅是好消息的开始，因为它的息税前盈利（EBIT）增长率也非常令人振奋。 总体而言，我们认为裕元工业（控股）没有承担任何不良风险，因为其债务负担似乎不大。 因此，在我们看来，裕元的资产负债表相当健康。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，您应该注意 我们在裕元工业（控股）身上发现的 两个警示信号 。

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