波司登国际控股 (HKG:3998) 拥有稳健的资产负债表

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们可以看到，波司登国际控股有限公司（HKG:3998）确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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波司登国际控股背负多少债务？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2023 年 9 月底，波司登国际控股的债务为 26.2 亿人民币，比一年前的 34.7 亿人民币有所减少。 但波司登还拥有 70.9 亿人民币的现金来抵消债务，这意味着波司登拥有 44.7 亿人民币的净现金。

波司登国际控股的负债情况

最新的资产负债表数据显示，波司登国际控股有 90.7 亿日元人民币的负债将在一年内到期，23.8 亿日元人民币的负债将在一年后到期。 与之相抵消的是，该公司拥有 70.9 亿日元的现金和 47.6 亿日元的应收账款，这些账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多出3.981 亿日元。

这种情况表明，波司登国际控股的资产负债表看起来相当稳健，因为其总负债与流动资产基本持平。 因此，这家市值 418 亿人民币的公司不太可能缺乏现金，但仍值得关注其资产负债表。 简而言之，波司登国际控股公司现金多于债务的事实，可以说是其能够安全管理债务的良好迹象。

幸运的是，波司登国际控股去年的息税前盈利（EBIT）增长了9.6%，使债务负担看起来更加可控。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但决定波司登国际控股能否在未来保持健康资产负债表的，是未来的盈利，而不是任何东西。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能解决这个问题。 虽然波司登国际控股的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去三年中，波司登国际控股的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的89%，高于我们通常的预期。 这使其在偿还债务方面处于非常有利的地位。

总结

虽然调查一家公司的债务总是明智之举，但在这种情况下，波司登国际控股拥有 44.7 亿日元的净现金和良好的资产负债表。 波司登的自由现金流为 37 亿人民币，占息税前利润的 89%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为波司登国际控股使用债务有风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们发现了 波司登国际控股公司的一个警示信号 ，您应该了解一下。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股名单吧。

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