天光控股（HKG:3882）是否受到债务负担的拖累？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 重要的是，天光控股有限公司（HKG:3882）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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什么是 Sky Light Holdings 的净债务？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2023 年 12 月，天光控股的债务为 1,470 万港元，比一年前的 804 万港元有所增加。 然而，资产负债表显示它持有 4,070 万港元现金，因此它实际上拥有 2,600 万港元净现金。

天光控股的资产负债表有多健康？

从最近的资产负债表中我们可以看到，天光控股有 2.123 亿港元的负债将在一年内到期，还有 2050 万港元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 4070 万港元的现金和 5680 万港元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 1.353 亿港元。

由于公开交易的天光控股股票总价值为 17.0 亿港元，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 不过，我们认为值得密切关注其资产负债表的实力，因为它可能会随着时间的推移而发生变化。 尽管天光控股的负债值得注意，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！ 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，影响资产负债表未来表现的是天光控股的盈利。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

在过去的 12 个月里，天光控股的息税前盈利（EBIT）出现亏损，收入下降至 3.22 亿港元，降幅达 23%。 这至少让我们感到紧张。

天光控股的风险有多大？

从本质上讲，亏损的公司比长期盈利的公司风险更大。 我们注意到，天光控股去年的息税前利润（EBIT）出现了亏损。 事实上，在此期间，它烧掉了 9,700 万港元的现金，亏损了 8,100 万港元。 鉴于该公司只有 2,600 万港元的净现金，如果不能尽快实现收支平衡，该公司可能需要筹集更多资金。 总之，我们对这家公司有点怀疑，因为在没有自由现金流的情况下，风险似乎相当大。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，您应该了解 我们发现的天光控股公司的 4 个警示信号 （其中 3 个可能很严重）。

如果说了这么多，你还是对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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