Sino Golf Holdings (HKG:361) 是否负债过多？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致破产。 与许多其他公司一样，信和高尔夫控股有限公司（HKG:361）也在使用债务。 但更重要的问题是：债务带来的风险有多大？

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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中高控股的债务情况如何？

点击下图可查看更多详情，图中显示，截至 2023 年 12 月底，信和高尔夫控股的债务为 1.165 亿港元，比一年前的 1.779 亿港元有所减少。 另一方面，该公司拥有 1.146 亿港元现金，净负债约为 185 万港元。

信和高尔夫控股的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，信和高尔夫控股有 9 920 万港元的负债将于一年内到期，另有 5 890 万港元的负债将于一年后到期。 另一方面，该公司的现金为 1.146 亿港元，一年内到期的应收账款为 1350 万港元。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 2,990 万港元。

当然，信和高尔夫控股的市值为 2.185 亿港元，因此这些负债可能还在可控范围之内。 但是，我们建议股东在未来继续关注资产负债表。 信和高尔夫控股几乎没有净负债，债务负担非常轻。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但不能完全孤立地看待债务，因为中高控股需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

在过去的 12 个月中，信和高尔夫控股的息税前盈利（EBIT）出现亏损，收入下降至 2.17 亿港元，降幅达 55%。 坦率地说，这不是一个好兆头。

注意事项

虽然中高控股的收入下滑让人心潮澎湃，但其息税前利润（EBIT）的亏损却更不吸引人。 事实上，息税前盈利（EBIT）亏损达 1,000 万港元。 考虑到上述负债，我们对该公司使用如此多的债务没有信心。 坦率地说，我们认为公司的资产负债表还远远不匹配，尽管随着时间的推移会有所改善。 例如，我们不希望看到去年 1,900 万港元的亏损重演。 因此，简而言之，这确实是一支风险很大的股票。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表以外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 中高控股出现了 两个警示信号， 您应该了解...

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那么不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票列表。

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