中国高尔夫控股有限公司 (HKG:361) 股价可能已下跌 29%，但仍不可能低价入市

信和高尔夫控股有限公司（HKG:361）的股东们一定不会高兴地看到，该公司的股价在本月经历了非常艰难的下跌，跌幅达 29%，使前期的积极表现付之东流。 长期股东会对股价下跌感到遗憾，因为在经历了几个季度的良好表现后，今年的股价几乎持平。

虽然股价大幅下跌，但你仍然可以理解为对信和高尔夫控股 0.8 倍的市盈率无动于衷，因为香港休闲产业的市盈率中位数也接近 0.5 倍。 然而，如果市销率没有合理的依据，投资者可能会忽略一个明显的机会或潜在的挫折。

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华高控股的业绩表现

例如，考虑到中高控股最近的财务表现不佳，因为其收入一直在下降。 一种可能是，市盈率之所以适中，是因为投资者认为该公司的业绩在不久的将来仍足以与整个行业保持一致。 如果不是这样，那么现有股东可能会对股价的可行性感到有些紧张。

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预测中高控股的收入会有增长吗？

信和高尔夫控股的市盈率是一家预计只会实现适度增长的公司的典型市盈率，更重要的是，该公司的表现与同行业相符。

在回顾过去一年的财务数据时，我们沮丧地发现该公司的收入下降了 55%。 因此，与三年前相比，整体收入也下降了 2.0%。 因此，不幸的是，我们不得不承认，在这段时间里，该公司在收入增长方面做得并不好。

与预计未来 12 个月将实现 4.3% 增长的行业相比，从最近的中期收入结果来看，该公司的下滑势头令人担忧。

有鉴于此，我们对中高控股的市盈率超过同行业水平感到担忧。 似乎大多数投资者都忽视了近期糟糕的增长速度，而寄希望于公司业务前景的好转。 如果市盈率下降到更符合近期负增长率的水平，现有股东很可能会对未来感到失望。

中高控股市盈率的底线

随着中高控股股价的暴跌，其市盈率仅与行业市盈率中位数持平。 我们认为，市销率的作用主要不在于估值，而在于衡量当前投资者的情绪和未来预期。

中高控股目前的市销率与行业其他公司持平，这让我们感到惊讶，因为从中期来看，中高控股近期的收入一直在下降，而整个行业却在增长。 当我们看到在行业预测增长的背景下收入却在倒退时，我们就有理由预期股价可能会下跌，从而使适度的市盈率走低。 如果近期的中期收入趋势持续下去，股东的投资将面临风险，潜在投资者也有可能支付不必要的溢价。

在采取下一步行动之前，您应该了解我们发现的中高控股的两个警示信号。

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