中国康惠控股 (HKG:348) 是否在冒险使用债务？

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，中国康惠控股有限公司（HKG:348）的资产负债表上确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以不良价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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中国康健控股背负了多少债务？

如下图所示，截至 2023 年 12 月，中国康惠控股的债务为 1.01 亿港元，与前一年基本持平。您可以点击图表了解更多详情。 不过，由于它有 5920 万港元的现金储备，因此净负债较少，约为 4180 万港元。

中国康惠控股的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，中国康惠控股一年内到期的负债为 1.430 亿港元，一年后到期的负债为 232 万港元。 另一方面，该公司的现金为 5 920 万港元，一年内到期的应收账款为 2 110 万港元。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 6,500 万港元。

鉴于这一赤字实际上高于该公司 5,320 万港元的市值，我们认为股东真的应该像父母看着孩子第一次骑自行车一样，关注中国康惠控股的债务水平。 假设一下，如果该公司被迫以目前的股价集资偿还债务，就需要极度严重的稀释。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务。 但我们不能完全孤立地看待债务，因为中国康健控股公司需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

去年，中国康惠控股没有实现息税前盈利，但收入增长了 3.0%，达到 1.46 亿港元。 我们通常希望看到不盈利的公司有更快的增长，但各公司有各公司的情况。

注意事项

在过去的 12 个月里，中国康惠控股的息税前利润（EBIT）出现亏损。 事实上，在息税前盈利（EBIT）方面，该公司亏损了 1.13 亿港元。 考虑到上述负债，我们对该公司感到紧张。 它需要迅速改善经营状况，我们才会对它感兴趣。 可以说，1.35 亿港元的亏损也没有让我们感到鼓舞；我们希望看到盈利。 在此之前，我们认为这是一只有风险的股票。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，中国康惠控股公司就有 三个警示信号 ，我们认为您应该注意。

说了这么多，如果您对快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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