投资者不应对城尚钟表珠宝集团（HKG:256）的盈利过于放心

城尚钟表珠宝集团有限公司（HKG:256）最近公布了强劲的盈利报告，股价随之走强。 然而，我们认为股东们可能忽略了数字中一些令人担忧的细节。

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对照 Citychamp 钟表珠宝集团的收益分析现金流

许多投资者都没听说过现金流的应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

这意味着负应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 值得注意的是，一些学术证据表明，高应计比率一般来说对近期利润是个坏兆头。

截至 2023 年 12 月，Citychamp 钟表珠宝集团的应计比率为 0.21。 因此，我们知道它的自由现金流大大低于法定利润，这几乎不是一件好事。 去年，该集团的自由现金流实际为负2.16 亿港元，与上述 4510 万港元的利润形成鲜明对比。 由于去年的自由现金流为负值，我们认为一些股东可能会怀疑今年 2.16 亿港元的现金消耗是否意味着高风险。 话虽如此，但事情并非如此简单。 应计比率至少部分反映了不寻常项目对法定利润的影响。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对 Citychamp 钟表珠宝集团的资产负债表分析。

非正常项目如何影响利润？

除了值得注意的应计比率和飙升的营业外收入外，我们还可以看到，在过去 12 个月中，Citychamp 钟表珠宝集团从价值 5100 万港元的不寻常项目中获益。 不可否认，较高的利润通常会让我们感到乐观，但我们更希望利润是可持续的。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 Citychamp 钟表珠宝集团截至 2023 年 12 月的利润中，非正常项目的贡献相当大。 因此，我们可以推测，不寻常项目使其法定利润大大高于其他项目。

我们对 Citychamp 钟表珠宝集团利润表现的看法

城尚钟表珠宝集团的应计比率较低，但不寻常项目确实提高了其利润。 基于上述原因，我们认为，敷衍地看一下城尚钟表珠宝集团的法定利润，可能会让它的基本面看起来比实际情况更好。 如果您想更多地了解 Citychamp 钟表珠宝集团的业务，就必须了解它所面临的任何风险。 举例说明：我们发现Citychamp 钟表珠宝集团有两个警示信号值得您注意。

在这篇文章中，我们研究了一些可能影响利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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