上电电气（HKG:2381）令人失望的盈利或许有希望的理由

股东们似乎对SMC Electric Limited（HKG:2381）上周乏善可陈的财报不以为然。 我们的分析表明，虽然利润疲软，但该公司的业务基础十分牢固。

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放大 SMC Electric 的收益

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 如果应计比率为正，说明有一定水平的非现金利润，这并不是什么问题，但如果应计比率过高，则可以说是一件坏事，因为这说明纸面利润与现金流不匹配。 值得注意的是，有一些学术证据表明，一般来说，应计比率高对近期利润来说是个坏兆头。

截至 2023 年 12 月，SMC Electric 的应计比率为-0.11。 这意味着该公司拥有良好的现金转换能力，也意味着其去年的自由现金流远远超过了利润。 事实上，在过去 12 个月中，该公司报告的自由现金流为 2,600 万港元，远远超过其报告的 2,080 万港元利润。 去年，SMC Electric 的自由现金流实际上有所下降，这令人失望，就像不可降解的气球一样。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对 SMC Electric 的资产负债表分析。

我们对 SMC Electric 利润表现的看法

如上文所述，SMC Electric 的自由现金流与利润相比完全令人满意。 基于这一观点，我们认为 SMC Electric 的法定利润很可能低估了其盈利潜力！ 但不幸的是，去年其每股收益实际上有所下降。 归根结底，要想正确理解这家公司，除了上述因素外，还必须考虑更多因素。 如果您想进一步了解 SMC Electric 的业务，就必须了解它所面临的任何风险。 为此，您应该了解我们在 SMC Electric 发现的3 个警告信号（其中 1 个非常重要）。

今天，我们放大了一个数据点，以便更好地了解 SMC Electric 利润的性质。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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