股东将对达芙妮国际控股 (HKG:210) 的盈利质量感到满意

达芙妮国际控股有限公司（HKG:210）刚刚公布了健康的盈利报告，但股价却没有太大波动。 我们的分析表明，投资者可能忽略了一些有前景的细节。

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达芙妮国际控股的收益近况

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月内，达芙妮国际控股公司的应计比率为-0.17。 这表明其自由现金流大大超过了法定利润。 事实上，在过去的 12 个月里，达芙妮国际控股的自由现金流为 1.13 亿港元，远远超过其 6240 万港元的利润。 达芙妮国际控股的自由现金流在去年实际上有所下降，这令人失望，就像不可降解的气球一样。 然而，这还不是故事的结尾。 我们还必须考虑不寻常项目对法定利润（以及应计比率）的影响，以及公司发行新股的影响。

注意：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，进入达芙妮国际控股公司的资产负债表分析。

要了解公司盈利增长的价值，必须考虑股东权益的稀释。 去年，达芙妮国际控股公司的发行股数增加了 9.1%。 这意味着它的收益被更多的股份瓜分。 每股收益等指标可以帮助我们了解实际股东从公司利润中获益的程度，而净利润水平则可以让我们更好地了解公司的绝对规模。 点击这里，您可以查看达芙妮国际控股公司的每股收益图表。

稀释如何影响达芙妮国际控股公司的每股收益（EPS）？

三年前，达芙妮国际控股亏损。 好的一面是，在过去的 12 个月里，它的利润增长了 68%。 但每股收益却不尽如人意，仅增长了 65%。 由此可见，稀释对股东收益的影响非常明显。

从长远来看，每股收益的增长应该会带来股价的增长。 因此，如果达芙妮国际控股公司的每股收益能持续增长，对股东来说肯定是好事。 但是，如果利润增加，而每股收益却持平（甚至下降），那么股东可能就不会从中获益太多。 因此，如果我们的目标是评估一家公司的股价是否会增长，那么从长远来看，可以说每股收益比净利润更重要。

非正常项目如何影响利润？

达芙妮国际控股公司的利润在过去 12 个月中因价值 1,700 万港元的非正常项目而减少，这帮助公司实现了较高的现金转换率，非正常项目也反映了这一点。 如果不寻常项目包括非现金费用，我们就会看到强劲的应计比率，这正是本案的情况。 虽然非正常项目造成的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们研究了数千家上市公司，发现非正常项目往往是一次性的。 毕竟，这正是会计术语的含义。 因此，在其他条件不变的情况下，假设这些不寻常支出不再出现，我们预计达芙妮国际控股公司明年的利润会更高。

我们对达芙妮国际控股公司利润表现的看法

综上所述，达芙妮国际控股的应计比率和不寻常项目表明，其法定盈利暂时受到抑制（可能会反弹），而摊薄则对股东不利。 基于这些因素，我们认为达芙妮国际控股公司的盈利潜力至少和看上去一样好，甚至可能更好！ 有鉴于此，如果您想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 这就是一个很好的例子：我们发现了达芙妮国际控股公司的 4 个警示信号，您应该注意。

在对达芙妮国际控股公司的利润性质进行研究后，我们对该公司持乐观态度。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

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