杉杉品牌管理公司（HKG:1749）资产负债表相当健康

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这种可能性。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，杉杉品牌管理有限公司（Shanshan Brand Management Co.(HKG:1749) 的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东股份，以控制债务。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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鄯善品牌管理公司的债务是多少？

您可以点击下图查看更多详情，该图显示，截至 2023 年 12 月底，杉杉品牌管理公司的债务为 1.350 亿人民币，比一年前的 1.575 亿人民币有所减少。 不过，该公司有 1.435 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 848 万人民币。

杉杉品牌管理公司的资产负债表有多健康？

从最近的资产负债表中我们可以看到，杉杉品牌管理公司有 4.509 亿日元的负债在一年内到期，还有 2170 万日元的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 1.435 亿人民币的现金，以及 12 个月内到期的价值 2.237 亿人民币的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 1.054 亿日元。

相对于其 1.104 亿人民币的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东关注杉杉品牌管理公司的债务使用情况。 如果贷方要求其加强资产负债表，股东很可能会面临严重的资产稀释。 尽管杉杉品牌管理公司的负债值得注意，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

更令人印象深刻的是，杉杉品牌管理公司的息税前盈利（EBIT）在 12 个月内增长了 145%。 这一增长将使其在未来更容易偿还债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但你不能完全孤立地看待债务，因为杉杉品牌管理公司需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想更多地了解杉杉品牌管理公司的盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 杉杉品牌管理公司的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年中，杉杉品牌管理公司的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗，让我们感到温暖。

总结

虽然杉杉品牌管理公司的负债确实多于流动资产，但它也拥有 848 万人民币的净现金。 它的自由现金流高达 7 800 万人民币，是息税前盈利（EBIT）的 164%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们对杉杉品牌管理公司的债务使用并不感到困扰。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如--杉杉品牌管理公司有 三个警示信号 ，我们认为您应该注意。

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