泛亚环保集团（HKG:556）的资产负债表健康吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这种可能性。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，泛亚环保集团有限公司（HKG:556）的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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泛亚环保集团的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示泛亚环保集团在 2023 年 12 月的债务为 3,270 万人民币，低于一年前的 4,750 万人民币。 不过，该集团有 12.4 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 12 亿人民币。

泛亚环保集团的资产负债表有多强？

根据最新报告的资产负债表，泛亚环保集团在 12 个月内到期的负债为 1.336 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 2160 万日元人民币。 与此相抵，该集团拥有 12.4 亿日元的现金和 5,250 万日元的应收账款，这些应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多113 亿日元。

如此丰厚的流动资金意味着泛亚环保集团的资产负债表就像一棵巨大的红杉树一样坚固。 有鉴于此，我们认为泛亚环保集团的资产负债表 "壮如牛"。 简而言之，泛亚环保集团拥有净现金，因此可以说它没有沉重的债务负担！

值得注意的是，泛亚环保集团的息税前盈利（EBIT）比埃隆-马斯克（Elon Musk）还要高，比去年增长了 234%。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但不能完全孤立地看待债务，因为泛亚环保集团需要盈利来偿还债务。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 虽然泛亚环保集团的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去两年中，泛亚环保集团的自由现金流出现了大幅负增长。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

总结

虽然调查一家公司的债务总是明智之举，但在这种情况下，泛亚环保集团拥有 12 亿日元的净现金和强劲的资产负债表。 去年息税前利润增长 234%，给我们留下了深刻印象。 那么，泛亚环保集团的债务会带来风险吗？我们认为并非如此。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这就是一个例子：我们发现 泛亚环保集团有 4 个警示信号 值得 您 注意，其中一个有点令人不快。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股名单吧。

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