我们认为凯撒资本投资控股公司（HKG:936）的债务存在一定风险

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，在考虑任何特定股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 重要的是，凯撒资本投资控股有限公司（HKG:936）确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对其债务进行了合理的管理，而且对自身有利。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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Kaisa Capital Investment Holdings 的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，它显示凯撒资本投资控股公司在 2023 年 12 月的债务为 1.257 亿港元，低于一年前的 1.368 亿港元。 不过，由于该公司拥有 3250 万港元的现金储备，其净债务较少，约为 9320 万港元。

凯撒资本投资控股公司的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到凯撒资本投资控股有 3.234 亿港元的负债在 12 个月内到期，还有 1.218 亿港元的负债在 12 个月后到期。 另一方面，该公司有现金 3250 万港元和价值 6520 万港元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 3.476 亿港元。

这一赤字给这家市值 1.707 亿港元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊高耸入云的巨人。 因此，毫无疑问，我们会密切关注它的资产负债表。 最后，如果债权人要求还款，凯撒资本投资控股公司可能需要进行大规模的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 这种方法的优势在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

虽然 Kaisa Capital Investment Holdings 的净债务与息税折旧及摊销前利润的比率为 1.7，相当合理，但其利息保障率却只有 1.8，似乎很弱。 其主要原因是折旧和摊销费用过高。 这些费用可能是非现金的，因此在偿还债务时可以将其排除在外。但会计费用的存在是有原因的--一些资产被认为正在贬值。 无论如何，毫无疑问，这只股票正在使用有意义的杠杆。 令人欣慰的是，Kaisa Capital Investment Holdings 息税前利润的增长速度比澳大利亚前总理鲍勃-霍克（Bob Hawke）喝水的速度还要快，在过去的 12 个月里，公司业绩增长了 103%。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，凯撒资本投资控股公司的盈利才是影响资产负债表未来表现的关键。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，凯撒资本投资控股公司的自由现金流实际上超过了息税前盈利。 要想获得贷款人的青睐，没有什么比流入的现金更好的了。

我们的观点

我们对 Kaisa Capital Investment Holdings 总负债的困难程度感到有些担忧，但我们也关注一些积极因素。 其中，息税前盈利（EBIT）与自由现金流的转换率和息税前盈利（EBIT）增长率都是令人鼓舞的迹象。 综上所述，在我们看来，凯撒资本投资控股公司因其债务问题而具有一定的投资风险。 这并不一定是坏事，因为杠杆可以提高股本回报率，但需要注意的是这一点。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们发现了 凯飒资本投资控股公司的 三个警示信号 （至少有一个有点令人担忧） ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

如果经过上述分析，您对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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