投资者不应对博尔泰克控股（HKG:8601）的盈利过于放心

博尔泰克控股有限公司（HKG:8601）公布了强劲的利润，但股价却停滞不前。 我们做了一些调查，从细节中发现了一些令人担忧的因素。

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放大博尔泰克控股的收益

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

博尔泰克控股公司截至 2023 年 12 月的应计比率为 0.40。 这意味着该公司产生的自由现金流远不足以匹配其利润。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 事实上，该公司去年的自由现金流为 5.9 万港元，远低于其 2,820 万港元的法定利润。 毫无疑问，博尔泰克控股的股东们希望其自由现金流明年能反弹，因为在过去的十二个月里，它的自由现金流一直在下降。

注：我们一直建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对 Boltek Holdings 的资产负债表分析。

我们对博尔泰克控股公司利润表现的看法

正如我们已经明确指出的，我们对博尔泰克控股公司没有用自由现金流来支持去年的利润有些担心。 因此，我们认为博尔泰克控股公司的潜在盈利能力很可能低于其法定利润。 但至少，过去三年每股收益每年增长 18%，可以让持有者感到欣慰。 归根结底，要想正确理解这家公司，除了上述因素外，还必须考虑更多因素。 因此，如果你想更深入地研究这只股票，就必须考虑它所面临的任何风险。 在研究过程中，我们发现了博尔泰克控股公司的 3 个警告信号（其中 2 个可能很严重！），我们认为这些信号值得您充分关注。

本说明只探讨了一个能揭示博尔泰克控股公司利润性质的因素。 但是，您还可以从很多其他方面来了解对一家公司的看法。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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