大丰港和顺科技（HKG:8310）的盈利为何比想象的要弱

投资者对大丰港和顺科技有限公司（HKG:8310）最近发布的财报感到失望。 我们做了一些分析，认为他们可能担心一些薄弱的潜在因素。

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细看大丰港和顺科技的盈利情况

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个重要财务比率。要获得应计比率，我们首先要从一个时期的利润中减去 FCF，然后用这个数字除以该时期的平均运营资产。 你可以把现金流的应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

也就是说，应计比率为负数是件好事，因为这表明公司带来的自由现金流比利润所显示的要多。 虽然应计比率高于零并不值得关注，但我们认为，当一家公司的应计比率相对较高时，还是值得注意的。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

大丰港和顺科技截至 2023 年 12 月的应计比率为 1.07。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 事实上，在此期间，该公司没有产生任何自由现金流。 尽管该公司报告的利润为 5470 万港元，但自由现金流显示，该公司去年实际烧掉了 1800 万港元。 由于去年的自由现金流为负值，我们猜想一些股东可能会怀疑今年 1,800 万港元的现金消耗是否意味着高风险。 然而，这并不是需要考虑的全部。 应计比率至少部分反映了不寻常项目对法定利润的影响。 对股东来说，好消息是大丰港和顺科技去年的应计比率要好得多，因此今年的读数不佳可能只是利润和 FCF 之间的短期错配。 因此，一些股东可能希望今年的现金转化率更高。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击此处，查看我们对大丰港和顺科技的资产负债表分析。

非正常项目如何影响利润？

考虑到应计比率，大丰港和顺科技的利润在过去 12 个月中因价值 1.07 亿港元的非正常项目而增加，这并不太令人惊讶。 虽然利润增加总是好事，但不寻常项目的巨大贡献有时会打击我们的热情。 我们对数以千计的上市公司进行了统计，发现在某一年因不寻常项目而增加的利润往往不会在下一年重现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 我们可以看到，在截至 2023 年 12 月的一年中，大丰港和顺科技的正异常项目相对于其利润而言相当可观。 因此，我们可以推测，不寻常项目使其法定利润大大高于其他项目。

我们对大丰港和顺科技利润表现的看法

综上所述，大丰港和顺科技的利润在非正常项目的推动下得到了很好的提升，但其纸面利润却无法与自由现金流相匹配。 基于上述种种原因，我们认为大丰港和顺科技的法定利润可以说是低质量的，因为它很可能给投资者留下过于积极的印象。 如果你想对大丰港和顺科技进行更深入的研究，你还可以看看它目前面临哪些风险。 例如，我们发现大丰港和顺科技有4 个警示信号（其中 3 个让我们很不舒服！），值得您在进一步分析之前注意。

在这篇文章中，我们研究了许多可能损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 不过，还有很多其他方法可以让你对公司的看法有所参考。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，还有人喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这个免费的 高股本回报率公司集合或 这个内部人士正在购买的股票列表很有用。

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