永基控股（HKG:6080）是否负债过多？

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，在考虑任何特定股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会使公司陷入困境。 重要的是，永基控股有限公司（HKG:6080）确实有债务。 但股东是否会担心这些债务？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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永琪控股的净负债是多少？

如下图所示，截至 2024 年 3 月底，永志控股的债务为 1,220 万港元，而一年前则没有。点击图片查看详情。 然而，其资产负债表显示其持有 4560 万港元的现金，因此实际上有 3350 万港元的净现金。

永志控股的资产负债表有多健康？

根据上次报告的资产负债表，永琪控股有 2.025 亿港元的负债在 12 个月内到期，有 1120 万港元的负债在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 4560 万港元的现金和价值 2.319 亿港元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 6,390 万港元。

这种流动性盈余表明，永志控股的资产负债表可以像荷马-辛普森（Homer Simpson）的脑袋一样经得起打击。 考虑到这一事实，我们认为其资产负债表就像牛一样强壮。 简而言之，永志控股的现金多于债务，这充分说明它可以安全地管理债务。

此外，永琪控股去年的息税前盈利（EBIT）增长了 24%，这也是一个积极的因素，在未来应该更容易偿还债务。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但永志控股的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果你想了解更多有关其盈利的信息，不妨看看这张长期盈利趋势图。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 虽然永琪控股的资产负债表上有净现金，但仍值得看看它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力，以帮助我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 在过去的三年里，永琪控股的自由现金流达到了息税前盈利（EBIT）的89%，比我们通常预期的要高。 如果有必要，这将使它有能力偿还债务。

总结

虽然我们理解投资者对债务的担忧，但永志控股拥有 3350 万港元的净现金和大量流动资产。 它的自由现金流高达 1400 万港元，占息税前盈利（EBIT）的 89%，给我们留下了深刻印象。 最重要的是，我们认为永志控股的债务水平完全没有问题。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 请注意， 永志控股 在我们的投资分析中显示了 两个警告信号， 其中一个有点令人不快...

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