龙工控股（HKG:3339）盈利前景看好

尽管龙工控股有限公司（HKG:3339）上周公布的财报数字很健康，但市场似乎对此感到失望。 我们做了一些调查，认为投资者忽略了基本数据中一些令人鼓舞的因素。

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放大龙工控股的收益

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 要获得应计比率，我们首先要从某一期间的利润中减去 FCF，然后用这一数字除以该期间的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 虽然应计比率为正并不是什么问题，它表明公司有一定水平的非现金利润，但高应计比率可以说是一件坏事，因为它表明纸面利润与现金流不匹配。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长减少。

截至 2023 年 12 月，龙工控股的应计比率为-0.20。 这表明其自由现金流大大超过了法定利润。 事实上，在过去的 12 个月里，龙工控股的自由现金流达到了 18 亿日元人民币，远远超过了 6.454 亿日元人民币的利润。 自由现金流在过去 12 个月中有所改善，龙工控股的股东无疑会感到高兴。 尽管如此，龙工的故事还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了法定利润，因此也影响了应计比率。

这可能会让你怀疑分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

非正常项目如何影响利润？

在过去的 12 个月里，龙工控股的利润因价值 1.38 亿日元的非正常项目而减少，这帮助它实现了高现金转换率，非正常项目也反映了这一点。 当公司的非现金支出减少了纸面利润时，你就会看到这种情况。 虽然非正常项目的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 如果龙工控股不再重复那些不寻常的支出，那么在其他条件相同的情况下，我们预计它的利润在未来一年会有所增长。

我们对龙工控股利润表现的看法

考虑到龙工控股的应计比率和非正常项目，我们认为其法定盈利不太可能夸大公司的潜在盈利能力。 综上所述，我们认为龙工控股的法定利润可能低估了其盈利潜力！ 如果您想更多地了解龙工控股，那么了解它所面临的风险是非常重要的。 每家公司都有风险，我们发现了龙工控股的一个警示信号，您应该了解一下。

在对龙工控股的利润性质进行调查后，我们对该公司持乐观态度。 但是，您还可以通过很多其他方式来了解对一家公司的看法。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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