旭辉集团（HKG:299）有负债无盈利，您是否该担心？

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，旭辉集团有限公司（HKG:299）确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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荣阳地产集团的净债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，旭辉集团的债务为 46.7 亿港元，低于一年前的 64.8 亿港元。 另一方面，该集团拥有 14.6 亿港元现金，净负债约为 32.1 亿港元。

旭辉集团的资产负债表健康状况如何？

最新的资产负债表数据显示，旭辉集团有 81.4 亿港元的负债将在一年内到期，7.835 亿港元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该集团有 14.6 亿港元的现金和 5.424 亿港元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 69.2 亿港元。

这一赤字给这家市值 2170 万港元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果今天要偿还债务，荣阳地产集团很可能需要进行大规模的资本重组。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，荣阳地产集团的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

去年，荣光新地集团出现了息税前亏损，收入缩水 26%，降至 12 亿港元。 这至少让我们感到紧张。

谨防上当受骗

在过去的 12 个月里，荣阳地产集团不仅收入下滑，息税前利润（EBIT）也是负数。 息税前利润亏损高达 4.68 亿港元。 考虑到这一点和庞大的负债总额，我们很难知道该如何评价这只股票，因为我们非常不喜欢它。 当然，该公司可能有一个很好的故事，讲述他们如何走向更光明的未来。 但实际情况是，相对于负债，它的流动资产很低，而且去年亏损了 6.01 亿港元。 因此，我们认为购买这只股票是有风险的。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表以外的风险。 这就是一个例子：我们发现 Glory Sun Land 集团有两个警示信号 值得 您 注意。

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