部分投资者可能愿意看淡远大中国控股（HKG:2789）的疲软财报

股东们似乎对远大中国控股有限公司（HKG:2789）上周乏善可陈的财报不以为然。 我们做了一些调查，我们相信其收益比表面看起来更强劲。

查看我们对远大中国控股的最新分析

现金流与远大中国控股盈利的对比分析

财迷们都知道，现金流应计比率是评估公司自由现金流（FCF）与利润匹配程度的关键指标。 应计比率是从特定时期的利润中减去 FCF，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润没有得到自由现金流的支持。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 应计比率为正说明公司有一定程度的非现金利润，这并不是什么问题，但应计比率过高则是一件坏事，因为这说明纸面利润与现金流不匹配。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

远大中国控股公司截至 2023 年 12 月的应计比率为-0.15。 这意味着该公司的现金转化率非常高，去年的盈利实际上大大低估了其自由现金流。 也就是说，该公司在此期间产生了 3.48 亿人民币的自由现金流，使其报告的 2530 万人民币利润相形见绌。 毫无疑问，远大中国控股的股东们很高兴自由现金流在过去 12 个月中有所改善。 然而，我们可以看到，最近的税收优惠以及不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了其应计比率。

注：我们始终建议投资者检查资产负债表的实力。点击这里查看我们对远大中国控股的资产负债表分析。

非正常项目如何影响利润？

远大中国控股的利润在过去 12 个月中因价值 2,000 万人民币的非正常项目而减少，这有助于其产生较高的现金转换率，非正常项目反映了这一点。 如果不寻常项目包括非现金费用，我们就会看到很高的应计比率，这正是本案的情况。 虽然非正常项目造成的扣减首先令人失望，但也有一线希望。 我们在分析全球绝大多数上市公司时发现，重大异常项目往往不会重复出现。 毕竟，这正是会计术语的含义。 在截至 2023 年 12 月的 12 个月里，远大中国控股公司的异常项目支出很大。 在其他条件相同的情况下，这很可能会使法定利润看起来比其基本盈利能力更差。

不寻常的税收情况

除了显著的应计比率外，我们还可以看到远大中国控股获得了 550 万人民币的税收优惠。 这一点很有意义，因为公司通常是纳税而不是获得税收优惠。 当然，从表面上看，获得税收优惠是件好事。 然而，细节决定成败，因为这类优惠只在入账当年产生影响，而且往往是一次性的。 如果税收优惠不再出现，我们预计其法定利润水平将会下降，至少在没有强劲增长的情况下是这样。 虽然我们认为该公司计入税收优惠是件好事，但这确实意味着其法定利润很有可能比按一次性因素调整后的收入高出很多。

我们对远大中国控股利润表现的看法

总之，无论是远大中国控股的应计比率还是不寻常项目，都表明其法定利润可能是合理保守的，但税收优惠的存在可能会以一种不会持续的方式夸大数字。 综合上述因素，我们认为远大中国控股的潜在盈利能力至少与法定数字看起来一样好。 有鉴于此，如果你想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 在研究过程中，我们发现了远大中国控股公司的四个警示信号（其中一个非常重要！），我们认为这些信号值得您充分关注。

我们对远大中国控股公司的研究主要集中在某些因素上，这些因素会使其盈利看起来比实际情况更好。它以优异的成绩通过了审查。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多的发现。 例如，许多人认为高股本回报率表明企业经济状况良好，而另一些人则喜欢 "跟着钱走"，寻找内部人士购买的股票。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单非常有用。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有所提及的任何股票。