我们认为上海电气集团（HKG:2727）能够继续偿还债务

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，上海电气集团股份有限公司（Shanghai Electric Group Co.(HKG:2727) 确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们考虑一家公司的债务使用时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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上海电气集团的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2023 年 12 月，上海电气集团的债务为 470 亿人民币，比一年前的 391 亿人民币有所增加。 但另一方面，它也拥有 502 亿人民币的现金，净现金头寸为 32 亿人民币。

上海电气集团的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，上海电气集团一年内到期的负债为 1,677 亿日元人民币，一年后到期的负债为 386 亿日元人民币。 另一方面，上海电气集团的现金为 502 亿人民币，一年内到期的应收账款为 958 亿人民币。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 603 亿日元。

相对于 621 亿人民币的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东关注上海电气集团的债务使用情况。 这表明，如果上海电气集团急需充实资产负债表，其股东权益将被严重稀释。 值得注意的是，上海电气集团虽然有负债，但现金也多于债务，因此我们相信它能安全地管理债务。

我们还高兴地看到，尽管去年息税前利润出现亏损，但上海电气集团在过去 12 个月中扭转了局面，实现了 14 亿人民币的息税前利润。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的盈利才是决定上海电气集团能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，不妨看看这份免费的分析师盈利预测报告。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 虽然上海电气集团的资产负债表上有净现金，但它将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的能力仍然值得一看，这有助于我们了解它建立（或侵蚀）现金余额的速度有多快。 让所有股东感到高兴的是，上海电气集团去年产生的自由现金流实际上超过了息税前盈利（EBIT）。 这种强劲的现金转化率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

总结

虽然上海电气集团的负债确实多于流动资产，但它也拥有 32 亿日元的净现金。 它的自由现金流高达 36 亿日元人民币，是息税前利润的 257%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们对上海电气集团的债务使用没有异议。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。 我们发现了 上海电气集团 的 一个警示信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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