中航工业科技（AviChina Industry & Technology，HKG:2357）的稳健盈利未必能说明一切

中航工业科技有限公司（ AviChina Industry & Technology Company Limited，HKG:2357）刚刚发布了一份稳健的财报，股价表现出一定的强势。 尽管如此，我们的分析表明，有一些因素削弱了这些良好利润数字的基础。

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放大中航工业科技的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个关键财务比率。应计比率是从给定期间的利润中减去 FCF，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

截至 2023 年 12 月，中航工业科技的应计比率为 0.20。 因此，我们可以推断出，其自由现金流远不足以支付法定利润。 去年，该公司的自由现金流实际为负88 亿人民币，与上述 24.5 亿人民币的利润形成鲜明对比。 不过我们看到，一年前的 FCF 为 60 亿人民币，因此中航工业科技至少在过去能够产生正的 FCF。 对于中航工业科技的股东来说，一个积极的因素是去年的应计比率有了明显改善，因此有理由相信未来可能会恢复更强的现金转换能力。 如果情况确实如此，股东应期待今年的现金流相对于利润有所改善。

这可能会让你想知道分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看一张互动图表，根据他们的估计来描绘未来的盈利能力。

我们对中航工业科技利润表现的看法

中航工业科技去年的利润并没有转化为自由现金流，一些投资者可能会认为这是相当不理想的。 因此，在我们看来，中航工业科技真正的潜在盈利能力可能低于其法定利润。 不过，值得注意的是，在过去三年中，该公司的每股收益增长了 24%。 当然，我们对其盈利的分析还仅仅停留在表面，我们还可以考虑利润率、预期增长和投资回报率等因素。 有鉴于此，如果您想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 在研究过程中，我们发现中航工业（AviChina Industry & Technology）有两个警示信号（其中一个非常重要！）值得您充分关注。

今天，我们放大了一个数据点，以便更好地了解中航工业科技利润的性质。 但是，如果您能够将注意力集中在细枝末节上，总会有更多的发现。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司合集，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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