森松国际控股（HKG:2155）似乎相当合理地利用了债务

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务负担过重会导致毁灭。 重要的是，森松国际控股有限公司（HKG:2155）确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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森松国际控股公司的债务是多少？

您可以点击下图查看更多细节，该图显示，截至 2023 年 12 月底，森松国际控股的债务为 3.651 亿日元人民币，比一年前的 4.442 亿日元有所减少。 不过，该公司有 22.3 亿日元的现金可以抵消，因此净现金为 18.6 亿日元。

森松国际控股公司的资产负债表有多强大？

最新的资产负债表数据显示，森松国际控股有 42.7 亿日元人民币的负债将在一年内到期，2.705 亿日元人民币的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 22.3 亿日元的现金和 21.8 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 1.383 亿日元。

当然，森松国际控股公司的市值为 58.9 亿日元人民币，因此这些负债可能是可控的。 但我们建议股东在未来继续关注其资产负债表。 虽然森松国际控股公司有值得注意的负债，但它的现金也多于债务，因此我们相信它能安全地管理债务。

另一个好迹象是，森松国际控股公司的息税前盈利（EBIT）在 12 个月内增长了 25%，这使其更容易偿还债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定森松国际控股公司能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 森松国际控股公司的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和债务管理能力。 过去三年，森松国际控股公司的自由现金流占息税前利润的 39%，低于我们的预期。 就偿还债务而言，这并不理想。

总结

我们可以理解投资者对森松国际控股负债的担忧，但它拥有 18.6 亿日元的净现金这一事实可以让我们放心。 去年息税前盈利（EBIT）同比增长 25%，这让我们很满意。 因此，我们并不认为森松国际控股使用债务有什么风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这就是一个例子：我们发现 森松国际控股公司有两个警示信号 值得注意，其中一个可能很严重。

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