森松国际控股（HKG:2155）盈利质量堪忧

森松国际控股有限公司（HKG:2155）上周发布的盈利公告令投资者大跌眼镜，尽管其主要数据表现强劲。 我们的分析发现了一些令人担忧的因素，相信市场可能会对此加以关注。

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放大森松国际控股的收益

在高级财务学中，用来衡量公司如何将报告利润转化为自由现金流（FCF）的关键比率是应计比率（来自现金流）。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

因此，负的应计比率对公司来说是正数，而正的应计比率则是负数。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 值得注意的是，一些学术证据表明，高应计比率一般来说对近期利润是个坏兆头。

森松国际控股公司截至 2023 年 12 月的应计比率为 0.36。 因此，我们知道该公司的自由现金流明显低于其法定利润，这不禁让人怀疑利润数字的实际作用。 也就是说，该公司在此期间产生的自由现金流为 1 亿日元人民币，远低于其报告的 8.447 亿日元人民币的利润。 但我们注意到，森松国际控股去年的自由现金流有所增长。

这可能会让您想知道分析师对未来盈利能力的预测。 幸运的是，您可以点击这里查看根据他们的估计描绘未来盈利能力的互动图表。

我们对森松国际控股公司利润表现的看法

我们已经说得很清楚，森松国际控股公司没有用自由现金流来支持去年的利润，这让我们有些担心。 因此，我们认为森松国际控股的法定利润可能无法反映其潜在的盈利能力，可能会给投资者留下过于积极的印象。 但好消息是，该公司过去三年的每股盈利增长非常可观。 归根结底，要想正确理解这家公司，考虑的因素不能仅仅局限于上述几点。 有鉴于此，如果您想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 为此，我们发现了2 个警示信号（其中 1 个对我们来说不太好！），您在购买森松国际控股公司的任何股票之前都应该了解这些信号。

本说明只探讨了一个能揭示森松国际控股公司利润性质的因素。 但还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司集锦，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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