这四项指标表明，恒和控股 (HKG:1891) 合理使用了债务

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务过多会导致公司破产。 与许多其他公司一样，恒和控股有限公司（HKG:1891）也在使用债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

什么情况下债务是危险的？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会成为企业的风险。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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什么是 Heng Hup Holdings 的净债务？

您可以点击下面的图表查看历史数据，但它显示，截至2023年12月，Heng Hup Holdings的债务为1.040亿令吉，比一年前的4820万令吉有所增加。 不过，它也有2490万令吉的现金，因此净债务为7920万令吉。

恒和控股的负债情况

从最近的资产负债表中我们可以看到，Heng Hup Holdings 有 1.5 亿令吉的负债在一年内到期，还有 1950 万令吉的负债在一年后到期。 除了这些债务，该公司还有 2490 万令吉的现金，以及价值 1.916 亿令吉的应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 4690 万令吉。

流动资金的盈余表明，兴邑控股的资产负债表可以像荷马辛普森的脑袋一样经得起打击。 有鉴于此，我们认为它的资产负债表就像牛一样强壮。

为了衡量一家公司的债务与其收益的关系，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（债务净额与息税折旧及摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

恒邑控股公司的债务与息税折旧摊销前利润的比率为 3.4，息税折旧摊销前利润对利息支出的覆盖率为 5.0 倍。 综合来看，这意味着虽然我们不希望看到债务水平上升，但我们认为它可以承受目前的杠杆率。 值得注意的是，Heng Hup Holdings 的息税前盈利（EBIT）比埃隆-马斯克（Elon Musk）还高，比去年增长了 169%。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但恒邑控股的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果你想了解更多有关其盈利的信息，不妨看看这张长期盈利趋势图。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 从过去三年的情况来看，恒邑控股实际上总体上是现金流出。 对于自由现金流不可靠的公司来说，负债的风险要大得多，因此股东应该希望过去的支出在未来能产生自由现金流。

我们的观点

恒和控股的息税前盈利（EBIT）增长率表明，它可以像克里斯蒂亚诺-罗纳尔多（Cristiano Ronaldo）面对 14 岁以下儿童门将进球一样轻松地处理债务问题。 但事实是，我们对其将息税前盈利转换为自由现金流的情况感到担忧。 考虑到上述一系列因素，我们认为恒和控股在使用债务方面相当明智。 这意味着他们承担了更多的风险，希望能提高股东回报。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，恒和控股公司（Heng Hup Holdings ） 就有 三个警示信号 （ 其中一个是重大信号） ，我们认为您应该了解一下。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以免费获取一份净负债为零的成长股名单。

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