这四项指标表明中央新能源控股集团（HKG:1735）在大量使用债务

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，中央新能源控股集团有限公司（HKG:1735）的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司为了控制债务，必须以低廉的股价稀释股东的股份。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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中央新能源控股集团的净负债是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月底，中央新能源控股集团的债务为 11.2 亿港元，高于一年前的 4.997 亿港元。点击图片查看详情。 不过，该集团有 1.494 亿港元的现金可以抵消，因此净债务约为 9.719 亿港元。

中央新能源控股集团的资产负债表有多强大？

最新的资产负债表数据显示，中央新能源控股集团一年内到期的负债为 18.9 亿港元，一年后到期的负债为 2.967 亿港元。 另一方面，该公司有现金 1.494 亿港元，有价值 10.7 亿港元的应收账款将在一年内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 9.634 亿港元。

由于公开交易的中央新能源控股集团股票总价值为 313 亿港元，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 尽管如此，我们仍应继续关注其资产负债表，以防其发生不利变化。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的盈利（EBITDA），以及计算其息税前盈利（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

中央新能源控股集团的债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率高达 9.8，表明其债务负担沉重。 不过，其利息覆盖率为 3.5，相当强劲，这是一个好迹象。 不过，令人欣慰的是，中央新能源控股集团在过去 12 个月中实现了 8,200 万港元的息税前盈利，比上一年的亏损有所改善。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但中央新能源控股集团的盈利情况将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果您想进一步了解其盈利情况，不妨查看其长期盈利趋势图。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，检查其息税前盈利（EBIT）有多少转化为实际的自由现金流非常重要。 去年，中央新能源控股集团的自由现金流出现了大幅负值。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

从表面上看，中央新能源控股集团的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）之比让我们对该股持怀疑态度，而其息税折旧及摊销前利润（EBIT）与自由现金流之比，也不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更诱人。 但至少它在控制总负债方面做得不错，这一点令人鼓舞。 综合考虑上述因素，我们认为中央新能源控股集团的债务似乎使其有点风险。 这并不一定是坏事，但一般来说，我们会觉得降低杠杆率会更舒服。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 中央新能源控股集团的 两个警示信号 （至少有一个不应该被忽视） ，了解它们应该成为您投资过程的一部分。

如果在所有这些之后，你对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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