E-Commodities Holdings (HKG:1733) 是否负债过多？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，易商品控股有限公司（HKG:1733）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

为什么债务会带来风险？

当企业无法轻松地用自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债权人，就会破产。 然而，更常见（但仍很昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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E-Commodities Holdings 的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至2023年12月，E-Commodities Holdings的债务为20.5亿港元，比一年前的14.1亿港元有所增加。 但它也有 29.6 亿港元的现金可以抵消，这意味着它有 9.083 亿港元的净现金。

易商品控股的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到易商品控股有83.6亿港元的负债将在12个月内到期，还有6.4亿港元的负债将在12个月后到期。 与此相抵，该公司有 29.6 亿港元的现金和 48.8 亿港元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 11.6 亿港元。

虽然这个数字看起来很大，但也不算太坏，因为易商品控股的市值为 51.5 亿港元，所以如果需要的话，它或许可以通过集资来加强资产负债表。 但很明显，我们必须仔细研究它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。 尽管负债不菲，但 E-Commodities Holdings 拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不沉重！

此外，E-Commodities Holdings 去年的息税前盈利（EBIT）增长了 23%，这也是一个积极的因素。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，E-Commodities Holdings 的盈利才是影响未来资产负债表的关键。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 E-Commodities Holdings公司的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和债务管理能力。 在过去三年里，E-Commodities Holdings 创造了相当于息税前盈利 68% 的稳定自由现金流，与我们的预期相差无几。 这种自由现金流使公司在适当的时候有能力偿还债务。

总结

虽然 E-Commodities Holdings 的负债确实多于流动资产，但它也拥有 9.083 亿港元的净现金。 去年息税前盈利（EBIT）同比增长了23%，我们很看好这一点。 那么，E-Commodities Holdings 的债务会带来风险吗？我们认为并非如此。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 这些风险可能很难发现。每家公司都有，我们发现了 E-Commodities Holdings 的一个警示信号 ，您应该了解一下。

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