河北建设集团（HKG:1727）股东需要担心的不仅仅是疲软的业绩

河北建设集团股份有限公司（HKG:1727）上周发布的财报乏善可陈，但并未拖累股价。 我们认为，投资者担心的是盈利背后的一些弱点。

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放大河北建设集团的收益

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 应计比率是从给定期间的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该期间公司的平均运营资产。 你可以把现金流应计比率看作 "非 FCF 利润比率"。

这意味着负的应计比率是件好事，因为它表明公司带来的自由现金流比其利润所显示的要多。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 在 2014 年发表的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

河北建设集团截至 2023 年 12 月的应计比率为 0.42。 一般来说，这预示着未来盈利能力不佳。 也就是说，在这段时间里，该公司没有产生一丝一毫的自由现金流。 在过去的 12 个月里，该公司的自由现金流实际上为负值，尽管有上述 1.714 亿日元的利润，但还是流出了 14 亿日元。 我们还注意到，河北建设集团去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 14 亿日元的资金外流感到困扰。

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我们对河北建设集团利润表现的看法

正如我们已经明确指出的，我们对河北建设集团没有用自由现金流来支持去年的利润有些担心。 因此，我们认为河北建设集团的法定利润对其潜在盈利能力的指导意义不大，可能会给投资者留下过于积极的印象。 另一个坏消息是，河北建设集团去年的每股收益有所下降。 当然，我们对其盈利的分析还仅仅停留在表面，我们还可以考虑利润率、预期增长和投资回报率等因素。 有鉴于此，如果您想对该公司进行更多分析，了解其中的风险至关重要。 在研究过程中，我们发现了河北建设集团的 3 个警示信号（其中 2 个对我们来说不太好！），我们认为这些信号值得您充分关注。

本说明只探讨了揭示河北建设集团利润性质的一个因素。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司合集，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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