浙江腾能环保科技股份有限公司（HKG:1527）疲软的盈利并不代表全貌

股东们似乎对浙江腾越环境科技股份有限公司（HKG:1527）上周乏善可陈的财报不以为然。 我们的分析表明，虽然利润疲软，但该公司的业务基础雄厚。

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放大浙江腾能环境科技的收益

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在特定时期的利润是否得到自由现金流（FCF）支持的有用指标。 通俗地说，该比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超过 FCF 的程度。

因此，如果一家公司的应计比率为负数，实际上是一件好事，但如果应计比率为正数，则是一件坏事。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长放缓。

浙江腾能环保科技有限公司在截至 2023 年 12 月的一年中，应计比率为-0.29。 这意味着该公司的现金转化率非常高，去年的盈利实际上大大低估了其自由现金流。 事实上，在过去的 12 个月里，该公司报告的自由现金流为 2.12 亿人民币，远高于其报告的 4270 万人民币利润。 浙江腾能环保科技股份有限公司的股东无疑会对过去十二个月自由现金流的改善感到高兴。 然而，这并不是需要考虑的全部。 应计比率至少部分反映了异常项目对法定利润的影响。

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异常项目如何影响利润？

虽然应计比率可能是个好兆头，但我们也注意到，浙江腾能环保科技股份有限公司的利润在过去 12 个月中因价值 960 万人民币的非正常项目而增加。 虽然我们喜欢看到利润的增长，但当不寻常项目带来巨大贡献时，我们往往会更加谨慎。 在对全球绝大多数上市公司进行分析时，我们发现重大异常项目往往不会重复出现。 这也在意料之中，因为这些增长被称为 "不寻常"。 如果浙江腾越环保科技股份有限公司没有重复这种贡献，那么在其他条件相同的情况下，我们预计其今年的利润将会下降。

我们对浙江腾能环境科技股份有限公司利润表现的看法

浙江腾能环保科技有限公司的利润因异常项目而增加，这表明其利润可能不会持续增长，但其应计比率仍显示出稳健的现金转换，这是令人鼓舞的。 基于这些因素，我们认为浙江腾能环保科技股份有限公司的利润是其基本盈利能力的合理保守指南。 如果你想对浙江腾能环保科技进行更深入的研究，你还可以看看它目前面临哪些风险。 在投资风险方面，我们发现 浙江腾能环境科技股份有限公司存在两个警示信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

在这篇文章中，我们探讨了一些可能损害利润数字作为企业指南的效用的因素。 但是，如果你能够专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这本免费的 高股本回报率公司集或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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