SFK Construction Holdings (HKG:1447) 的资产负债表健康吗？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得好，与其担心股价波动，"我担心的风险是永久亏损的可能性......我认识的每一位实际投资者都担心这个问题。 因此，在考虑任何股票的风险程度时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 重要的是，顺丰控股（SFK Construction Holdings Limited）（HKG:1447）确实有债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么企业就会任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起考虑。

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SFK Construction Holdings 的净债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 12 月底，SFK Construction Holdings 的债务为 2.400 亿港元，高于一年前的 5000 万港元。点击图片查看详情。 但另一方面，它也拥有 3.49 亿港元的现金，净现金头寸为 1.09 亿港元。

顺丰控股的负债情况

最新的资产负债表数据显示，顺丰控股有 15.5 亿港元的负债将在一年内到期，另有 1930 万港元的负债将在一年后到期。 与此相抵，该公司有 3.49 亿港元现金和 15 亿港元应收账款将在 12 个月内到期。 因此，该公司的流动资产实际上比负债总额多2.775 亿港元。

这一盈余有力地表明，SFK Construction Holdings 拥有稳健的资产负债表（债务问题完全不用担心）。 有鉴于此，我们可以认为其资产负债表意味着该公司有能力应对一些逆境。 简而言之，SFK 建设控股公司的现金多于债务这一事实表明，它可以安全地管理其债务。

更令人印象深刻的是，SFK Construction Holdings 的息税前盈利（EBIT）在十二个月内增长了 158%。 这种增长将使其在未来更容易偿还债务。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，SFK 建设控股公司的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，虽然税务人员可能会喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 SFK Construction Holdings 的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和债务管理能力。 在过去三年中，SFK 建设控股公司报告的自由现金流占息税前利润的 10%，这确实相当低。 对我们来说，如此低的现金转换率让我们对其偿债能力产生了一丝疑虑。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但就本案而言，SFK Construction Holdings 拥有 1.090 亿港元的净现金和强劲的资产负债表。 去年息税前盈利（EBIT）增长 158%，给我们留下了深刻印象。 那么，SFK Construction Holdings的债务是否是一种风险？在我们看来并非如此。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， SFK 建设控股公司显示出 4 个警告信号， 其中 3 个有点令人不快......

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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