元征科技有限公司 (HKG:2488) 股价反弹 68%，但业务仍落后于市场

元征科技有限公司（HKG:2488）的股价在经历了之前的震荡期后，本月的表现非常抢眼，涨幅达到了 68%。 再往前看，令人鼓舞的是该股在去年上涨了 54%。

即使股价大幅飙升，元征科技 6.3 倍的市盈率（或 "市净率"）与香港市场相比，仍让人觉得现在是买入的好时机，在香港市场，约有一半公司的市盈率超过 10 倍，甚至 19 倍以上的市盈率也很常见。 尽管如此，我们还是需要深入研究一下，以确定市盈率降低是否有合理的依据。

例如，最近一段时间，元征科技的盈利不断下降，就值得我们深思。 一种可能是，市盈率之所以低，是因为投资者认为该公司的表现不足以避免在不久的将来跑输大盘。 但是，如果这种情况没有发生，那么现有股东可能会对股价的未来走向感到乐观。

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增长指标对低市盈率有何启示？

有一种固有的假设认为，公司的市盈率应该低于市场表现，这样元征科技的市盈率才算合理。

先回顾一下，该公司去年的每股收益增长并不令人兴奋，因为它令人失望地下降了 48%。 不幸的是，这使它又回到了三年前的起点，在此期间，每股收益几乎没有整体增长。 因此，可以说该公司最近的盈利增长并不稳定。

将最近的中期盈利轨迹与大盘一年期 21% 的扩张预测相比较，可以发现其年化吸引力明显下降。

有鉴于此，元征科技的市盈率低于大多数其他公司是可以理解的。 显然，许多股东不愿意持有他们认为会继续落后于市场的股票。

关于元征科技市盈率的底线

最近的股价飙升并不足以让元征科技的市盈率接近市场中位数。 仅用市盈率来判断是否应该卖出股票并不明智，但它可以作为公司未来前景的实用指南。

我们已经确定，元征科技之所以保持较低的市盈率，是因为其最近三年的增长低于更广泛的市场预期。 目前，股东们接受了低市盈率，因为他们承认未来的盈利可能不会带来任何惊喜。 除非最近的中期状况有所改善，否则这些因素将继续在这些水平附近形成股价障碍。

还有其他重要的风险因素需要考虑，我们已经发现了元征科技的 3 个警示信号（其中 1 个非常重要！），您在投资之前应该注意。

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