法定利润并不能反映比亚迪（HKG:1211）的盈利有多好

尽管比亚迪股份有限公司（HKG:1211）公布了强劲的盈利，但投资者似乎并不满意。 我们做了一些调查，认为他们的悲观是不必要的。

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放大比亚迪的收益

许多投资者都没听说过现金流应计比率，但它实际上是衡量一家公司在一定时期内利润与自由现金流（FCF）支持程度的有用指标。 通俗地说，这个比率是从净利润中减去自由现金流，再除以公司在此期间的平均运营资产。 这个比率告诉我们，公司有多少利润不是由自由现金流支持的。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 应计比率为正说明公司有一定程度的非现金利润，这并不是什么问题，但应计比率过高则是一件坏事，因为这说明纸面利润与现金流不匹配。 这是因为一些学术研究表明，高应计比率往往会导致利润降低或利润增长减少。

截至 2023 年 12 月，比亚迪的应计比率为-0.26。 这意味着它的现金转化率非常高，去年的盈利实际上大大低估了它的自由现金流。 也就是说，在此期间，比亚迪产生了 480 亿人民币的自由现金流，使其 300 亿人民币的报告利润相形见绌。 毫无疑问，比亚迪股东对过去 12 个月自由现金流的改善感到高兴。

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我们对比亚迪盈利表现的看法

让股东们感到高兴的是，比亚迪产生了大量的自由现金流来支持其法定利润数字。 基于这一观察，我们认为比亚迪的法定利润实际上可能低估了其盈利潜力！ 此外，在过去三年里，比亚迪的每股收益增长率也非常惊人。 当然，我们对其盈利的分析还仅仅停留在表面，我们还可以考虑利润率、预期增长和投资回报率等因素。 显然，我们喜欢通过历史数据来了解我们对一家公司的看法。但是，考虑其他分析师的预测也是非常有价值的。 在 Simply Wall St，我们有分析师的预测，您可以点击这里查看。

本篇文章只探讨了一个能揭示比亚迪利润本质的因素。 但是，如果你能专注于细枝末节，总会有更多的发现。 有些人认为，高股本回报率是优质企业的良好标志。 因此，您不妨看看这份免费的 高股本回报率公司合集，或者 这份内部人士正在购买的股票清单。

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