新疆利鑫能源（SZSE:001258）为何受债务拖累？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，新疆利鑫能源股份有限公司（SZSE:001258.SZ）的股价已经超过了它的市值。(SZSE:001258) 在其业务中确实使用了债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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新疆利鑫能源的净负债是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月底，新疆利鑫能源的债务为 64.0 亿人民币，高于一年前的 57.9 亿人民币。点击图片查看详情。 不过，该公司还有 6.272 亿人民币的现金，因此其净债务为 57.7 亿人民币。

新疆利鑫能源的资产负债表有多健康？

最新的资产负债表数据显示，新疆利鑫能源一年内到期的负债为 12.3 亿人民币，一年后到期的负债为 57.3 亿人民币。 另一方面，该公司拥有 6.272 亿人民币的现金和价值 18.6 亿人民币的一年内到期的应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 44.7 亿日元。

相对于其 56.7 亿人民币的市值而言，这一赤字相当可观，因此建议股东关注新疆利鑫能源的债务使用情况。 这表明，如果该公司急需充实其资产负债表，股东将被严重稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障倍数）。

1.7 倍的微弱利息保障倍数和令人不安的 9.3 高净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）比率，就像一记重拳，打击了我们对新疆利辛能源的信心。 这里的债务负担非常沉重。 更糟糕的是，新疆利鑫能源的息税前利润在过去 12 个月里下降了 26%。 如果盈利长期保持这样的状况，那么该公司偿还债务的可能性微乎其微。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但你不能完全孤立地看待债务，因为新疆立新能源公司需要盈利来偿还债务。 因此，如果您想进一步了解其盈利情况，不妨查看其长期盈利趋势图。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，新疆利辛能源公司的自由现金流出现了大幅负增长。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

从表面上看，新疆利鑫能源将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的做法让我们对该股持怀疑态度，其息税前盈利（EBIT）增长率并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更有吸引力。 甚至它的利息保障也无法让人产生太大的信心。 考虑到上述所有因素，新疆利辛能源似乎负债过多。 虽然有些投资者喜欢这种高风险的游戏，但这肯定不是我们的菜。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 为此，你应该了解 我们在新疆利辛能源公司身上发现的 3 个警示信号 （包括一个让我们有点不舒服的信号）。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股名单吧。

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