恒盛能源（SHSE:605580）的股东们可能希望在法定利润之外挖掘更深的内涵

恒盛能源股份有限公司（H engsheng Energy Co., Ltd）（SHSE:605580）公布了一些健康的财报后，股价并没有大涨。 我们的分析表明，财报中存在一些值得投资者警惕的因素。

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放大恒盛能源的收益

权责发生制比率是衡量公司将利润转化为自由现金流（FCF）的一个关键财务比率。应计比率是从特定时期的利润中减去自由现金流，然后用结果除以该时期公司的平均运营资产。 该比率向我们展示了公司利润超出 FCF 的程度。

因此，负的应计比率对公司来说是正面的，而正的应计比率则是负面的。 这并不意味着我们应该担心正的应计比率，但值得注意的是应计比率相当高的情况。 引用 Lewellen 和 Resutek 2014 年的一篇论文，"应计比率较高的公司未来的盈利能力往往较低"。

在截至 2023 年 12 月的 12 个月内，恒盛能源的应计比率为 0.26。 因此，我们可以推断，其自由现金流远不足以支付法定利润。 尽管恒盛能源报告的利润为 1.358 亿人民币，但从自由现金流来看，去年实际消耗了 1.06 亿人民币。 我们还注意到，恒盛能源去年的自由现金流实际上也是负的，因此我们可以理解股东对其 1.06 亿人民币的流出感到困扰。 然而，需要考虑的还不止这些。 我们可以看到，不寻常项目影响了其法定利润，因此也影响了应计比率。

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非正常项目如何影响利润？

考虑到应计比率，恒盛能源的利润在过去 12 个月中因价值 2,100 万人民币的非正常项目而增加，这并不令人过于惊讶。 虽然我们喜欢看到利润增长，但当非正常项目带来巨大贡献时，我们往往会更加谨慎。 我们对全球大多数上市公司进行了统计，不寻常项目通常都是一次性的。 顾名思义，这并不奇怪。 如果恒盛能源没有重复这种贡献，那么在其他条件相同的情况下，我们预计其今年的利润会下降。

我们对恒盛能源利润表现的看法

综上所述，恒盛能源的利润因不寻常项目而得到了很好的提升，但其纸面利润却无法与自由现金流相匹配。 考虑到这一切，我们认为恒盛能源的利润可能给人留下了其可持续盈利水平过于丰厚的印象。 如果你想更深入地了解恒盛能源，你还可以看看它目前面临哪些风险。 例如，恒盛能源有三个警示信号 （其中一个有点令人担忧）我们认为你应该知道。

在这篇文章中，我们研究了许多可能损害利润数字实用性的因素，并得出了谨慎的结论。 但是，还有很多其他方法可以让你对一家公司的看法有所了解。 有些人认为高股本回报率是优质企业的良好标志。 虽然您可能需要做一些研究，但您可能会发现这份免费的 高股本回报率公司集锦或 这份内部人士正在购买的股票清单很有用。

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