杭州热电集团 (SHSE:605011) 似乎很少使用债务

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到杭州热电集团有限公司（Hangzhou Cogeneration GroupCo.(SHSE:605011) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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杭州热电集团的负债情况如何？

如下所示，截至 2023 年 9 月，杭州热电集团的债务为人民币 7.289 亿元，低于上一年的人民币 11.3 亿元。 但它也有 7.734 亿人民币的现金可以抵消，这意味着它有 4450 万人民币的净现金。

杭州热电集团的资产负债表健康状况如何？

根据最新公布的资产负债表，杭州热电集团在 12 个月内到期的负债为 7.970 亿人民币，12 个月后到期的负债为 3.713 亿人民币。 与这些债务相抵消的是 7.734 亿人民币的现金以及价值 3.549 亿人民币的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 4,000 万人民币。

这种情况表明，杭州热电集团的资产负债表看起来相当稳健，因为其负债总额几乎等于其流动资产。 因此，这家市值 90.5 亿人民币的公司不太可能缺乏现金，但仍值得关注其资产负债表。 尽管杭州热电集团的负债值得注意，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

去年，杭州热电集团的息税前盈利（EBIT）基本持平，但鉴于其没有大量债务，这应该不是问题。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但杭州热电集团的盈利情况将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果您想更多地了解杭州热电集团的盈利情况，不妨看看它的长期盈利趋势图。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 杭州热电集团的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该企业如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理能力。 在过去三年里，杭州热电集团的自由现金流达到了息税前利润的 95%，比我们通常预期的要高。 这使它在偿还债务方面处于非常有利的地位。

总结

虽然关注一家公司的负债总额总是明智之举，但杭州热电集团拥有 4450 万人民币的净现金还是令人欣慰的。 杭州热电集团的自由现金流为 3.11 亿人民币，占息税前利润的 95%，这给我们留下了深刻印象。 因此，我们不认为杭州热电集团的债务使用存在风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 杭州热电集团的两个警示信号 ， 您 应该注意。

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