江苏联合水务科技股份有限公司 (SHSE:603291) 是一项风险投资吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 重要的是，江苏联合水务科技股份有限公司（SHSE:603291）的资产负债表并不代表风险。(江苏联合水务科技股份有限公司（SHSE:603291）确实有债务。 但股东们是否应该担心它的债务使用呢？

为什么债务会带来风险？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不以低价筹集新的股本资本，从而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考察债务水平时，我们首先会将现金和债务水平结合起来考虑。

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江苏联合水务技术有限公司的债务情况如何？

如下所示，截至 2024 年 3 月，江苏联合水务技术有限公司的债务为 8.376 亿人民币，低于上一年的 9.847 亿人民币。 另一方面，该公司拥有 1.986 亿人民币的现金，净负债约为 6.390 亿人民币。

江苏联合水务技术有限公司的资产负债表健康状况如何？

根据最新公布的资产负债表，江苏联合水务科技有限公司在 12 个月内到期的负债为人民币 7.484 亿元，12 个月后到期的负债为人民币 11.2 亿元。 另一方面，该公司的现金为 1.986 亿人民币，一年内到期的应收账款为 4.268 亿人民币。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 12.4 亿日元。

这一赤字还不算太糟，因为江苏联合水务技术有限公司的市值为 52.7 亿人民币，因此如果有必要，它可能会筹集足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

江苏联合水务技术有限公司的净债务为息税折旧及摊销前利润的 1.6 倍，非常合理，而去年息税折旧及摊销前利润仅为利息支出的 5.9 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，该公司的债务成本正在产生实际影响。 江苏联合水务科技有限公司去年的息税前利润增长了 2.8%。 虽然这很难让我们感到震惊，但在债务方面却是一个积极因素。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但最终，企业未来的盈利能力将决定江苏联合水务技术有限公司能否在一段时间内增强其资产负债表。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会对这份免费的分析师盈利预测报告感兴趣。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 在过去三年中，江苏联合水务技术有限公司创造的自由现金流仅为息税前利润的 12%，表现平平。 这种乏力的现金转化水平削弱了其管理和偿还债务的能力。

我们的观点

根据我们的观察，江苏联合水务技术有限公司将息税前利润转化为自由现金流的过程并不容易，但我们考虑的其他因素让我们有理由对其持乐观态度。 尤其是，我们认为该公司的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比是一个积极因素。 我们还注意到，像江苏联合水务技术有限公司这样的水务公司通常都能顺利地使用债务。 考虑到上述所有因素，我们对江苏联合水务技术有限公司的债务使用感到有些谨慎。 虽然我们理解债务可以提高股本回报率，但我们建议股东密切关注其债务水平，以防债务增加。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现 江苏联合水务技术有限公司有两个警示信号 值得注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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