大唐华银电力能源有限公司 (SHSE:600744) 的资产负债表健康吗？

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，大唐华银电力股份有限公司（SHSE:600744）的资产负债表上确实有债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

什么情况下债务是危险的？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因贷款人迫使其以低价融资而永久性稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司对债务进行了合理的管理，并对自身有利。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要做的是将其现金和债务放在一起看。

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大唐华银电力（DaTang HuaYin Electric PowerLTD）的债务是多少？

如下所示，截至 2024 年 3 月底，大唐华银电力（DaTang HuaYin Electric PowerLTD）的债务为人民币 196 亿元，高于一年前的人民币 165 亿元。点击图片查看详情。 不过，该公司有 9.559 亿人民币的现金可以抵消，因此净债务约为 186 亿人民币。

大唐华银电力资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到大唐华银电力（DaTang HuaYin Electric PowerLTD）在 12 个月内到期的负债为 80.6 亿日元人民币，12 个月后到期的负债为 143 亿日元人民币。 与此相抵，该公司有 9.559 亿日元的现金和 19.9 亿日元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 194 亿日元。

这一赤字给这家市值 68.7 亿日元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果大唐华银电力（DaTang HuaYin Electric PowerLTD）今天不得不向债权人偿付债务，那么它很可能需要进行重大的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的债务相对于盈利的情况。

1.1 倍的微弱利息保障和 13.1 倍的令人不安的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率，就像一记重拳，打击了我们对大唐华银电力（大唐华银）的信心。 这里的债务负担非常沉重。 大唐华银电力（DaTang HuaYin Electric PowerLTD）值得庆幸的一点是，在过去的 12 个月里，它将去年的息税前盈利（EBIT）亏损转化为 3.4 亿人民币的收益。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但大唐华银电力（集团）有限公司的盈利将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果您想更多地了解大唐华银电力的盈利情况，不妨看看这张大唐华银电力长期盈利趋势图。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们不妨看看息税前盈利（EBIT）中有多少是由自由现金流支持的。 去年，大唐华银电力有限公司（DaTang HuaYin Electric PowerLTD）烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

从表面上看，大唐华银电力（DaTang HuaYin Electric PowerLTD）将息税前盈利（EBIT）转换为自由现金流的做法让我们对该股持怀疑态度，而且其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更有吸引力。 但至少其息税前利润增长率还不算太差。 考虑到前面提到的所有因素，我们认为大唐华银电力（DaTang HuaYin Electric PowerLTD）确实背负了太多的债务。 在我们看来，这使得该股的风险相当大，就像闭着眼睛走过狗公园一样。但有些投资者可能会有不同的看法。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 例如，我们发现了 大唐华银电力（DaTang HuaYin Electric PowerLTD） 的 3 个警示信号（其中 2 个有点令人不快） ，您应该注意。

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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