浙江省新能源投资集团（SHSE:600032）利用债务承担一定风险

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，浙江省新能源投资集团有限公司（SHSE:600032.SH）是一家以新能源为主营业务的公司。(浙江省新能源投资集团有限公司（SHSE:600032）确实背负着债务。 但更重要的问题是：这些债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，企业不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处是，它往往代表着廉价的资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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浙江省新能源投资集团的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，浙江省新能源投资集团的债务为人民币 286 亿元，比一年前的人民币 274 亿元有所增加。 不过，该集团还有 24.2 亿人民币的现金，因此其净债务为 262 亿人民币。

浙江省新能源投资集团的资产负债表有多强？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到浙江省新能源投资集团在 12 个月内到期的负债为人民币 77.6 亿元，12 个月后到期的负债为人民币 272 亿元。 与此相抵，该集团有 24.2 亿人民币的现金和 80.8 亿人民币的应收账款在 12 个月内到期。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 245 亿日元。

如果考虑到这一缺口超过了公司 181 亿日元的市值，您可能会倾向于仔细查看资产负债表。 如果该公司必须迅速清理资产负债表，那么股东很可能会被大量稀释。

为了衡量一家公司的债务相对于其收益的大小，我们会计算其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBITDA），以及未计利息、税项、折旧及摊销前的收益（EBIT）除以利息支出（利息保障倍数）。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的债务相对于收益的情况。

奇怪的是，浙江省新能源投资集团的息税折旧摊销前利润率高达 7.0，这意味着债务很高，但利息覆盖率却高达 1k。 这意味着，除非该公司能获得非常便宜的债务，否则未来利息支出很可能会增长。 过去 12 个月，浙江省新能源投资集团的息税前利润增长了 6.4%。 虽然这很难让我们感到震惊，但在债务方面却是一个积极因素。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，浙江省新能源投资集团能否在未来保持健康的资产负债表，取决于未来的收益。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，浙江省新能源投资集团的自由现金流出现了大幅负增长。 毫无疑问，投资者期待这种情况能在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

坦率地说，浙江省新能源投资集团的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比，以及其将 EBIT 转化为自由现金流的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但好的一面是，其利息保障是一个好迹象，让我们更加乐观。 我们很清楚，由于浙江省新能源投资集团资产负债表的健康状况，我们认为其风险确实相当大。 因此，我们对该股持谨慎态度，认为股东应密切关注其流动性。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， 浙江省新能源投资集团出现了 两个警示信号， 其中一个可能很严重...

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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