这四项措施表明京投生态环保集团（SHSE:600008）正在冒险使用债务

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格（Charlie Munger）支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们注意到，北京首创生态环保集团股份有限公司（SHSE:600008.SH）是一家以生态环保为主营业务的公司。(SHSE:600008）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。 尽管如此，最常见的情况是公司合理地管理其债务--对自身有利。 在研究债务水平时，我们首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

查看我们对北京首都生态环保集团的最新分析

首创生态环保集团的债务是多少？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，截至 2024 年 3 月，首创生态环保集团的债务为人民币 543 亿元，比一年前的人民币 471 亿元有所增加。 不过，该集团还有 56.5 亿人民币的现金，因此其净债务为 487 亿人民币。

首创生态环保集团的负债情况

根据最新公布的资产负债表，首创生态环保集团在 12 个月内到期的负债为 282 亿元人民币，12 个月后到期的负债为 436 亿元人民币。 与这些债务相抵消的是 56.5 亿元人民币的现金以及价值 192 亿元人民币的应收账款（12 个月内到期）。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 470 亿日元。

这一赤字给这家市值 211 亿日元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊巨人耸立在凡人面前。 因此，我们认为股东绝对需要密切关注这一点。 最后，如果债权人要求偿还债务，首创生态环保集团可能需要进行大规模的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

首创股份生态环保集团的债务与息税折旧及摊销前利润比率高达 6.3，表明其债务负担沉重。 不过，其利息保障倍数为 2.8，相当高，这是一个好迹象。 值得注意的是，北京首创生态环保集团去年的息税前盈利（EBIT）基本持平，考虑到债务负担，这并不理想。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但北京首都生态环保集团的盈利情况将影响资产负债表在未来的表现。 因此，如果您想更多地了解其收益，不妨查看其长期收益趋势图。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去三年里，首创生态环保集团烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

从表面上看，北京首创生态环保集团将息税前利润转换为自由现金流的做法让我们对该股持怀疑态度，其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有诱惑力。 尽管如此，其息税前利润的增长能力并不令人担忧。 我们还应该注意到，像首创股份生态环保集团这样的水务公司通常都能顺利利用债务。 在考虑了上述数据后，我们认为首创生态环保集团的债务过多。 这种风险性对某些人来说是可以接受的，但对我们来说肯定是不合适的。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们 在京投生态环保集团身上 发现了 3 个警示信号 （至少有一个不容忽视） ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

如果您有兴趣投资于无需债务负担即可实现利润增长的企业，那么请查看这份资产负债表中拥有净现金的成长型企业 免费 清单。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。