低价买入江苏飞力国际物流股份有限公司 (SZSE:300240) 的可能性不大

当中国近半数公司的市盈率（或 "市净率"）低于 31 倍时，你可能会认为江苏飞力国际物流股份有限公司（SZSE:300240）的市盈率高达 57.1 倍，是一只值得完全回避的股票。 不过，我们需要深入研究一下，以确定高市盈率是否有合理的依据。

例如，江苏飞力国际物流公司近期的盈利下降就值得深思。 一种可能是，市盈率之所以高，是因为投资者认为该公司的业绩在不久的将来仍足以跑赢大盘。 如果不是这样，那么现有股东可能会对股价的可行性感到相当紧张。

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增长指标对高市盈率有何启示？

江苏飞力国际物流公司的市盈率是一家有望实现非常强劲增长的公司的典型市盈率，重要的是，该公司的表现要比市场好得多。

回顾过去一年，该公司的净利润令人沮丧地下降了 26%。 从长期来看，这对该公司的良好表现造成了影响，因为其三年的每股收益增长率仍然达到了值得注意的 20%。 因此，我们可以首先确认，在这段时间里，该公司在盈利增长方面总体上做得不错，尽管一路上也遇到了一些挫折。

这与其他市场形成了鲜明对比，其他市场预计明年将增长 38%，大大高于公司近期的中期年化增长率。

有鉴于此，江苏飞力士国际物流公司的市盈率高于大多数其他公司，令人震惊。 似乎大多数投资者都忽略了近期相当有限的增长率，而寄希望于公司业务前景的好转。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为近期盈利趋势的延续最终可能会对股价造成沉重打击。

最终结论

我们认为，市盈率的主要作用不是作为估值工具，而是衡量当前投资者的情绪和未来预期。

我们对江苏飞力国际物流公司的研究表明，其三年盈利趋势对其高市盈率的影响远没有我们预测的那么大，因为它们看起来比当前的市场预期要差。 目前，我们对高市盈率越来越感到不安，因为这种盈利表现不可能长期支撑这种积极情绪。 如果近期的中期盈利趋势持续下去，股东的投资将面临巨大风险，潜在投资者也将面临支付过高溢价的危险。

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