远大控股 (SZSE:002120) 的资产负债表健康吗？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它的债务使用情况，因为债务负担过重会导致破产。 我们注意到，远大控股有限公司（YUNDA Holding Co.(SZSE:002120) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低廉的价格发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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远大控股公司的债务是多少？

如下图所示，截至 2023 年 9 月，YUNDA Holding 的债务为 118 亿日元，与前一年基本持平。您可以点击图表查看更多详情。 不过，该公司还有 80.8 亿日元的现金，因此净债务为 37.0 亿日元。

远大控股的资产负债表有多健康？

从最新的资产负债表中可以看出，远大控股有 97.3 亿日元的负债在一年内到期，还有 93.3 亿日元的负债在一年后到期。 另一方面，该公司拥有 80.8 亿日元的现金和价值 15.7 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 94.1 亿日元。

远大控股公司的市值为 204 亿日元人民币，因此如果有必要，它很可能会筹集现金来改善资产负债表。 但很明显，我们必须密切关注它是否能在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 因此，我们既要考虑债务的绝对数量，也要考虑为债务支付的利率。

远大控股公司的净债务仅为息税前利润的 0.73 倍。 其息税前利润可轻松覆盖利息支出，是利息支出的 13.3 倍。 因此，你可以说它受到债务的威胁并不比大象受到老鼠的威胁大。 同样积极的是，YUNDA Holding 去年的息税前利润增长了 24%，这将使其在未来更容易偿还债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。 但是，未来的收益才是决定远大控股能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，了解分析师的盈利预测。

最后，虽然税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，远大控股烧掉了大量现金。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

根据我们的观察，考虑到将息税前利润转换为自由现金流，远大控股公司的日子并不好过，但我们考虑的其他因素让我们有理由保持乐观。 毫无疑问，该公司用息税前利润支付利息支出的能力非常强。 考虑到上述所有因素，我们对远达控股公司的债务使用感到有些谨慎。 虽然我们理解债务可以提高股本回报率，但我们建议股东密切关注其债务水平，以防债务增加。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了 YUNDA Holding 的一个警示信号 ，您应该注意。

归根结底，最好关注那些没有净债务的公司。您可以访问我们的此类公司特别列表（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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