中国铁路物资（SZSE:000927）资产负债表相当健康

有人说，作为投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 在考察一家公司的风险程度时，自然要考虑其资产负债表，因为企业倒闭时往往会涉及债务。 我们注意到，中国铁路物资股份有限公司（SZSE:000927）的资产负债表上确实有债务。 但是，股东们是否应该担心它的债务使用呢？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过融资或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，债务可以是企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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中国铁路物资有多少债务？

如下所示，截至 2023 年 12 月底，中国铁路物资的债务为 22.0 亿人民币，高于一年前的 19.7 亿人民币。点击图片查看详情。 但另一方面，它也有 50.9 亿人民币的现金，因此净现金头寸为 28.9 亿人民币。

中国铁路物资的资产负债表有多强？

从最新的资产负债表中我们可以看到，中国铁路物资有 140 亿日元的负债在一年内到期，还有 10.2 亿日元的负债在一年后到期。 与这些债务相抵消的是 50.9 亿日元的现金和价值 108 亿日元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，该公司的流动资产比负债总额多出 9.201 亿日元。

这一盈余表明，中国铁路物资公司的资产负债表比较保守，很可能不费吹灰之力就能还清债务。 简而言之，中国铁路物资公司的现金多于债务这一事实表明，它可以安全地管理其债务。

如果管理层不能避免去年息税前盈利（EBIT）减少 36% 的情况再次发生，那么适度的债务负担对中国铁物来说就可能变得至关重要。 盈利下降（如果这一趋势持续下去）最终可能使适度的债务也变得相当危险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，中国铁物的盈利才是影响资产负债表未来表现的关键。 因此，如果您想更多地了解中国铁物的盈利情况，不妨看看这张中国铁物的长期盈利趋势图。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务，会计利润并不能满足要求。 中国铁物的资产负债表上可能有净现金，但观察该企业如何将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流仍然很有意义，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年中，中国铁物的自由现金流总计为负值。 对于自由现金流不可靠的公司来说，债务风险要大得多，因此股东应该希望过去的支出在未来能产生自由现金流。

总结

虽然调查一家公司的债务情况总是明智之举，但在这种情况下，中国铁路物资拥有 28.9 亿人民币的净现金，而且资产负债表看起来也不错。 因此，我们并不担心中国铁路物资的债务使用问题。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 例如，我们发现了中国铁路物资公司的一个警示信号，您在投资前应该注意。

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