DEPPON LOGISTICS (SHSE:603056) 是否负债过多？

霍华德-马克斯（Howard Marks）说得很好，他说，"与其担心股价波动，我担心的是永久亏损的可能性......我认识的每一个实际投资者都担心这种风险。 由此看来，聪明人都知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 我们可以看到，DEPPON LOGISTICS Co.(SHSE:603056)确实在业务中使用了债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务何时成为问题？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 最终，如果公司无法履行偿还债务的法律义务，股东可能会一无所有。 然而，更常见（但仍然痛苦）的情况是，公司不得不低价筹集新股本，从而永久性地稀释股东。 当然，债务的好处在于它往往代表着廉价资本，尤其是当它以高回报率的再投资能力取代公司的稀释时。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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DEPPON LOGISTICS 有多少债务？

您可以点击下图查看更多详情。下图显示，截至 2024 年 3 月，DEPPON LOGISTICS 的债务为 26.3 亿日元，比一年前的 24.7 亿日元有所增加。 不过，该公司有 33.6 亿人民币的现金可以抵消，因此净现金为 7.292 亿人民币。

DEPPON LOGISTICS 的资产负债表有多强？

从最近的资产负债表中我们可以看到，DEPPON LOGISTICS 有 79.2 亿日元的负债在一年内到期，还有 17.1 亿日元的负债在一年后到期。 另一方面，该公司拥有 33.6 亿日元的现金和价值 36.4 亿日元的一年内到期应收账款。 因此，该公司的负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 26.4 亿日元。

鉴于 DEPPON LOGISTICS 的市值为 169 亿日元人民币，我们很难相信这些负债会构成多大威胁。 尽管如此，我们仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。 尽管 DEPPON LOGISTICS 有值得注意的负债，但它拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

我们还欣喜地注意到，DEPPON LOGISTICS 去年的息税前利润增长了 11%，这使其债务负担更容易处理。 在分析债务时，资产负债表显然是重点。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 DEPPON LOGISTICS 是否能随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 DEPPON LOGISTICS 的资产负债表上可能有净现金，但我们仍有必要了解该公司如何将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 让所有股东感到高兴的是，在过去两年里，DEPPON LOGISTICS 实际产生的自由现金流超过了息税前盈利（EBIT）。 这种强劲的现金流就像一只穿着大黄蜂装的小狗一样让我们感到温暖。

总结

虽然 DEPPON LOGISTICS 的负债确实多于流动资产，但它也拥有 7.292 亿日元的净现金。 它的自由现金流高达 24 亿日元，是息税前利润的 312%，给我们留下了深刻印象。 因此，我们认为 DEPPON LOGISTICS 的债务使用并不存在风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。 例如，我们为 DEPPON LOG ISTICS 找出了 一个 您应该注意的 警示信号 。

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